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称伊朗停火消息带动市场整体转绿。
如果你在想为什么从 $AAOI 到 $RKLB 一切突然都变绿了： 特朗普刚刚同意伊朗停火两周。
英文原文
If you're wondering why everything just ticked green from $AAOI to $RKLB: Trump just agreed to a 2 week Iran Ceasefire. https://t.co/znW8nnzW6S
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表示自己最近因为账号涨粉过快，回复提问有点忙。
@Yolo365247isme 抱歉，我现在每天收到的问题太多了，因为我的账号涨得太快了……我会尽量回答尽可能多的问题。
英文原文
@Yolo365247isme Sorry, I get a lot of questions nowadays since my account is growing too fast... I try to answer as many as possible.
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认为 SOI 的 CPO / SiPh 放量需要时间，但下半年会逐步追上。
@Niatama195432 $SOI 的 CPO / SiPh 放量还需要一点时间。自从我最初的 thesis 以来，它也就涨了大约 11% 左右，不过这取决于入场价。 当前收发器周期里像 $AAOI 和 $LITE 这样的公司已经完成了重估，但我预计其他标的会在 H2 追上来。
英文原文
@Niatama195432 $SOI takes a bit of time for CPO/siph ramp. It's only up ~11% or so since my original thesis, but depends on entry point. Lot of the current transceiver cycle players like $AAOI and $LITE have re-rated currently, but I expect the others to catch up H2.
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认为 AAOI 的 ATM 发行窗口可能已经结束，自己早期建仓获得了 4 倍回报。
@Kapstahoon 感觉 $AAOI 的 ATM 发行窗口已经结束了，因为它现在都涨到 126 美元了。 我第一次做多大概是在 30 美元附近，所以这又是一个 4 倍的收益。可惜我的仓位集中度不高，大部分加仓是在 60-80 美元附近。
英文原文
@Kapstahoon Feels like the $AAOI ATM has closed since it’s trading at $126 now. I first longed around $30 so that’s another 4x added to the list. My concentration was low unfortunately, and heavier adds around $60-80. https://t.co/uV2eokOKSW
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回顾 LITE 四个月内大涨，并表示更偏好激光股做光子学敞口。
看到自己的 thesis 实时兑现，真的会有一种很自豪的感觉。 $LITE 从 371 美元涨到 836 美元，只用了过去 4 个月。 在宏观这么差的情况下，这对一家 580 亿美元市值的公司来说也不算差吧？ 这还是在指数和很多个股都下跌、而像 $POET 这样的光子股以及像 $RDDT 这样的个股年初至今都在跌的时候。 如果要做光子学敞口，我最喜欢的是激光公司，比如 $SIVE、$AAOI 和 Lumentum。 如果宏观环境更好，我预计很多公司的表现会比现在更强。
英文原文
I get a sense of pride when I see a thesis playing out well real time. $LITE $371 -> $836 in the last 4 months. Not bad for a $58B company despite macro? This is while indexes and individual stocks. And photonic stocks like $POET and individual stocks like $RDDT dropped YTD. I tend to like laser companies the most from $SIVE, $AAOI, and Lumentum for photonics exposure. And in a better macro environment, I expect many of them to be up more than they are now.
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看好 AEHR，但更偏好 LITE、AAOI，认为 SIVE 上行空间最大。
@peedgdev 我看多 $AEHR，但它不是我的第一选择。 如果说光子学板块里我最喜欢的，其实是 $LITE 和 $AAOI。然后上行空间最大的则是 $SIVE。 我最喜欢的是激光敞口。
英文原文
@peedgdev Bullish on $AEHR, but not my #1 pick. I'm actually a fan of $LITE and $AAOI in the photonics space the most. Then highest upside is $SIVE. I like laser exposure the most.
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解释从测试到量产放量会带来多年收入增长，而财务数字不如客户结构重要。
如果硅光子等领域的客户从测试阶段转向大规模下单（量产），那应该会给公司带来持续数年的收入增长。 $AEHR 仍处于早期阶段，现在很多超大规模客户都在测试他们的产品，所以你的总结是对的。我认为当前财务数据没有客户结构（客户画像）和量产扩张信号那么重要。
英文原文
もし、シリコンフォトニクス分野などの顧客がテスト段階から大量発注（量産）の段階へと移行すれば、それは同社に数年間にわたる収益拡大をもたらすはずです。 $AEHR はまだ初期段階にあり、現在多くのハイパースケーラーが同社のテストを行っているところですので、あなたの要約は的を射ています。現在の財務状況は、顧客プロファイル（顧客層）や量産拡大の指標ほど重要ではないと私は考えています。
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分析$POET低风险高现金特征及作为$MRVL独家供应商的投资逻辑
这事很微妙。$POET 下行风险低，因为大家都已经被稀释过了。 所以他们的现金储备约$4亿对比市值，缓冲了下行风险。 所以企业价值(EV)约$4-5亿，这对作为$MRVL独家供应商来说很划得来，即使几年后被技术替代。我还没看到他们有更多主要客户的多元化，这令人担忧。但如果他们真能轻松做成几十亿的公司，其他人可以去冒这个风险。 如果你看我个人选的股票，像$AEHR（也许还有$GOOGl、$AMD、$INTC，以及另一个光收发器客户）。 像$SIVE 一样，同样的$MRVL、$JBL、Ayar -> Alchip，以及其他市值更低的公司。
英文原文
It's nuanced. $POET has low downside risk because everyone already got diluted. So their cash balance sheet is extremely high ~$400m vs. MC, which cushions downside risk. So EV is like $400-500m which is great for the sole source $MRVL Celestial supplier, even if they get engineered out in a few years. I haven't seen them have more lead customer diversification yet, which is concerning. But if they do easily few billion company, and other ppl can take that risk. If you look at the names I personally pick like $AEHR ( maybe $GOOGl, $AMD, $INTC, and another optical transceiver customer). With stuff like $SIVE, it's the same $MRVL, $JBL, Ayar -> Alchip, and others at a lower MC.
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称“lead hyperscale customer”的大额预期属于量产订单，而非普通财务数据能直接体现。
@4intheflames 他们原话基本就是：“我们看到我们的主超大规模客户对 Sonoma 系统给出了非常可观的预测，用于高产量生产。” 这就是量产订单。我们不会在当前财务里看到它到底有多大，得等电话会让 CEO 再展开说明。
英文原文
@4intheflames They literally said: "We are seeing significant forecasts from our lead hyperscale customer for our Sonoma systems for high-volume production" That's mass order. We won't see how much that is in current financials, need to wait for earnings call for CEO to elaborate.
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认为若 2027 年出现量产订单，市场会提前给 AEHR 重新定价。
如果量产订单真在 2027 年落地，$AEHR 现在就会被重新定价。而且在他们这次电话会里，我们会得到更多线索，因为他们已经提到了“来自我们主超大规模客户的重要预测”。 $AAOI 在财报后因为 CEO 提到 2027 年下半年每月 3.78 亿美元的目标，股价直接重估了 2-3 倍。 我不会拿当前近端的资格认证订单去判断明年会走到哪里。
英文原文
Again, if mass orders happen 2027, $AEHR will re-rate today. And we'll get more indication about it in their earnings call now as they signaled "significant forecasts from our lead hyperscaler". $AAOI got re-rated 2-3x after earnings because the CEO signaled $378m/month H2 2027. I would not look at current near-term qualification orders in financials to indicate where it's heading next year.
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强调资格认证阶段的小订单不会体现在财务里，市场会提前计价量产放量。
如果 $AEHR 拿下像 $LITE 或 $COHR 这样的主要光学公司， 这些都不会马上体现在当前财务数字里，因为那只是量产爬坡前的资格认证小订单。 很多人误解了资格认证周期是怎么运作的。市场是前瞻定价的，所以如果他们在财报电话会上说 2027 年会进入量产放量，那这件事现在就会被计入股价。
英文原文
If $AEHR lands a major optical company like $LITE or $COHR. It’s not going to show up in current financial numbers because these are small qualification orders before mass volume ramp. This is misunderstanding how qualification cycles work. Markets are forward looking so if they state mass order ramp for 2027 in their earnings call, it’s going to get priced in now.
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指出 AEHR 当前不靠当前财务，关键在量产爬坡和超大客户近端放量。
从当前数字看，它并不算多头，因为 $AEHR 现在还处于资格认证周期里。 真正的关键在量产爬坡，而他们说过，来自某个超大规模客户的近端放量预期很强（这一点是利好）。 这些都不会反映在当前财报里，而会体现在下一季度的业绩里。
英文原文
It’s nuanced. If you look at current numbers alone, it’s not bullish because $AEHR is currently in their qualification cycles. It’s all about volume ramp, and they said they’re expecting significant near term volume from one of the hyperscalers (this part is bullish) This is not reflected in current financial statements but in next quarter earnings.
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称 AEHR 已确认近端生产爬坡和后续订单，未来营收要看本季兑现。
@r99rr99r 在 $AEHR 财报里，他们确认了近端生产爬坡，以及“有意义”的后续订单。 这对 $AEHR 是利好，我预计本季度内我们就会看到这些订单会转化成多少收入。 我不会拿今天的数字去给未来利润定价。
英文原文
@r99rr99r In $AEHR ER, they confirmed near term production ramp, and “signficiant” follow up orders. This is bullish for $AEHR and I expect sometime this quarter we’ll see how much revenue that translates to. I wouldn’t look at today’s numbers to price in future earnings.
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Aehr获超大规模客户量产订单确认，从资格认证转入大规模生产阶段。
$AEHR财报： - 当前积压订单：季度末为3870万美元，"有效积压订单"为5090万美元 - FY26下半年指引：维持对下半年2500万至3000万美元收入的预期 对财报的看法： 可以直接忽略当前财报，主要指标看的是超大规模客户在H2的产量爬坡。 产量爬坡信号确认： 1. "我们看到主要超大规模客户对我们的Sonoma系统发出了大量预测订单，用于其定制AI处理器ASIC的高产量生产老化测试" 2. "我们预计该客户近期将追加大量系统的后续生产订单，计划在Aehr的2027财年交付" 这正是市场预期的$AEHR从资格认证转向大规模量产的过程，类似$AAOI，我们得到了这个确认。 H2可能是进一步确认某大客户产量爬坡将延续到2027年。
英文原文
$AEHR earnings: - Current Backlog: $38.7 million as of the end of the quarter, with an "effective backlog" of $50.9 million -H2 FY26 Guidance: Reiterated expectations for $25 million to $30 million in revenue for the second half of the year Thoughts on earnings: Can just ignore current earnings, main indicators are around hyperscaler volume ramp H2. Volume ramp indication confirmations: 1. "We are seeing significant forecasts from our lead hyperscale customer for our Sonoma systems for high-volume production burn-in of their custom AI processor ASICs" 2. "We expect a significant near-term follow-on production order from this customer for a large number of systems to be shipped during Aehr's fiscal year 2027" This is what is expected with $AEHR transitioning from qualification to mass volume like $AAOI and we got that confirmation. H2 is probably more confirmation around siph customer volume ramp into 2027.
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简单喊熊方滚开。
@in_quanta 熊方去死 🌲🪓
英文原文
@in_quanta Go bears 🌲🪓
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在斯坦福顺路停留，并开玩笑说要问 Jensen 关于 SIVE 和 AXTI。
X 上的人都在聊 CS 153 Frontier Systems…… 本来有些人想让我过去，所以我就顺路去了斯坦福。 也许之后可以问问 Jensen 关于 $SIVE 和 $AXTI 的事。有人想问 ElevenLabs 的 CEO 什么问题吗？
英文原文
Everyone on X kept talking about CS 153 Frontier Systems... Some folks wanted me to come so stopped by Stanford. Maybe ask Jensen about $SIVE and $AXTI later. Anyone have questions for Elevenlabs CEO? https://t.co/rBtYYV4aHc
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为自己在 LITE 和 AAOI 上的判断兑现而高兴。
@SinnerReformed1 很高兴 $LITE 和 $AAOI 都让你赚到了！ 是啊，市场大部分都在跌，但如果你挑对了个股赢家，确实有可能跑赢。
英文原文
@SinnerReformed1 Glad to hear $LITE and $AAOI are treating you well! Yeah most of the market is crashing, but if you pick individual winners it’s possible to outperform. https://t.co/LWsZjwnwhH
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超大规模建设延迟溢出效应利好已锁定产能的Neocloud公司如$NBIS。
英伟达($NVDA)的黄仁勋说： “$NBIS会照顾好你的。” （引用内容）我对上个月这份报告思考得越来越多…… 它对Neocloud板块比如$NBIS（甚至$CRWV）可能比市场预期的要利好得多。 因为超大规模云服务商建设延迟的溢出效应。 这也在一定程度上解释了为什么$META签署了270亿美元的协议。 那些已经为其建设项目锁定产能/组件订单的公司，可能会成为大赢家，因为其他竞争对手停滞不前。
英文原文
Jensen Huang from $NVDA: “ $NBIS will take care of you. “ https://t.co/lIRrnAC3fc
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认为个人持仓数量通常保持在 4 到 6 只更合适。
@omoliverm 大概 30 只左右吧。对大多数人来说，通常保持 4 到 6 只更合适。
英文原文
@omoliverm Probably around ~30. For most people usually sticking with 4-6 is ideal.
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调侃自己发帖后 LITE、AAOI 出现了直线拉升。
@KDREAM111111 是啊……我也完全不知道为什么在我发完之后，$LITE、$AAOI 之类的票会突然直线拉红，别问我。
英文原文
@KDREAM111111 Yeah... I have zero clue why $LITE, $AAOI and others had vertical green candles right after my post. Don't ask me
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表示自己不想间接资助中国 AI 建设。
@makemoneycfa 只是就我个人而言，作为美国人，我不太想间接资助中国的 AI 建设…… 理论上我可以这么做，但在受监管职业里，表面上这有点像地雷区。 不过 Unitree IPO 也许会是个例外，哈哈。
英文原文
@makemoneycfa Just personally, I prefer not to indirectly fund the Chinese AI buildout as an American... I technically can but optically it's kinda a minefield in regulated professions. Unitree IPO might make an exception for lol
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承认 SOI 近期涨幅一般，并指出并非所有票都能像 LITE、AEHR、AAOI 那样强。
@Michael_Tran_90 是啊，$SOI 自从我买入以来也就涨了 11% 左右，挺遗憾的。 并不是所有票在这种宏观环境下都能像 $LITE、$AEHR 或 $AAOI 那样强势跑赢。
英文原文
@Michael_Tran_90 Yeah, $SOI is only up 11% from when I bought unfortunately. Not everything hard-outperforms this macro climate like $LITE, $AEHR, or $AAOI.
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给出光子学 CW 激光瓶颈的个人高 beta 排序。
下一轮光子学 CW 激光瓶颈： 我个人的高 beta 敞口排序： 1. $SIVE：3.02 亿美元 2. $AAOI：83.5 亿美元 3. Yuanjie（688498）：135.5 亿美元 4. $MTSI：174 亿美元 5. $LITE：561 亿美元 6. $COHR：492 亿美元 7. Suzhou Everbright：59.5 亿美元 8. LuxNet（4979.TWO）：17 亿美元 9. Henan Shijia（SHA: 688313）：62 亿美元 10. Furukawa Electric（TYO: 5801）：160.6 亿美元 11. Sumitomo Electric（TYO: 5802）：451.13 亿美元 12. Mitsubishi Electric（TYO: 6503）：712 亿美元 13. $AVGO：1.53 万亿美元 最后我自己拿了最高敞口的几个（但因为利益冲突，避开了港股标的）。
英文原文
For the next photonics CW laser chokepoint. Personal high-beta exposure tierlist: 1. $SIVE: $302m 2. $AAOI: $8.35B 3. Yuanjie (688498): $13.55B 4. $MTSI: $17.4B 5. $LITE: $56.1B 6. $COHR: $49.2B 7. Suzhou Everbright: $5.95B 8. LuxNet (4979.TWO): $1.7B 9. Henan Shijia (SHA: 688313): $6.2B 10. Furukawa Electric (TYO: 5801): $16.06B 11. Sumitomo Electric (TYO: 5802): $45.113B 12. Mitsubishi Electric (TYO: 6503): $71.2B 13. $AVGO: $1.53T Ended up taking the highest exposure picks personally (but avoided HK listed names due to conflict of interest).
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通过线索发现一个未披露的超大客户供应商，感慨“找彩蛋”也能用于股票。
原来……股票里找彩蛋也行？ 真不敢相信，我的某个关注者居然通过下面这些步骤，找到了像 $NVDA 或 $GOOGL 这样的 T1 超大规模客户的未披露供应商： -> 看某位高管在 LinkedIn 上发的帖子。 -> 把他们照片左上角放大 5 倍 -> 找到一台外形足够特别、可以识别的机器 -> 根据机器的配色追溯到一家小公司 -> 最后锁定这家未披露供应商 我真的佩服。
英文原文
Turns out... Easter egg hunting works in stocks as well? Can't believe one of my followers found the undisclosed supplier of a T1 hyperscaler like $NVDA or $GOOGL by: -> Looking at an executive's from LinkedIn posts. -> Magnified the edges of one of their posted photo by 5x -> Found one of the machines that looked distinct enough to identify -> Traced the color scheme of a machine back to a small company -> Identified the undisclosed supplier. I'm genuinely impressed.
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表示自己最喜欢 AEHR。
@AizuddinAl4653 我个人最喜欢 $AEHR。
英文原文
@AizuddinAl4653 I personally like $AEHR the most
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强调 AXTI 仍是 InP 衬底和原材料瓶颈，但增发投票让市场紧张。
@Andres17G $AXTI 仍然是 InP 衬底以及制造这些衬底所需精炼 / 前驱材料的巨大瓶颈。 眼下最大的问题是 14 号的股东投票要把可流通股增加 5000 万股，这让很多人很紧张。
英文原文
@Andres17G $AXTI is still a massive massive massive bottleneck for inp substrates and especially the refining/precursors needed to make them. Main issue is 14th shareholder vote on 50M share increase that's putting people on edge.
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总结 AXT、TSEM、SIVE、COHR、SOI 在各自瓶颈中的位置。
$AXTI 是瓶颈。 $TSEM 现在还不是，但我预计它在未来一两年里产能也会被打满。 $SIVE 即将进入 CW 激光周期。 $COHR 什么都做，EML 这块是强项，但在其他一些东西上就不是。 $SOI 严格来说不完全是瓶颈，但它在 SOI 衬底上是垄断地位，而这些衬底对 SiPh 和 CPO 都是必需的，所以这会让所有相关产品都带来显著的营收增长。
英文原文
$AXTI is a bottleneck. $TSEM not yet so far, but I'd expect it to be maxed out on capacity next year or two. $SIVE upcoming with CW lasers. $COHR does way too much, on EML yes, on other things no. $SOI not exactly a bottleneck but it's a monopoly over soi substrates, which are required for siph and cpo. so this leads to material revenue increases from everything that gets made.
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认为多年期瓶颈让人能更安心持有，因为订单可见度延伸到 2028。
多年期瓶颈的好处在于： 从 $HPS.A 到 $SNDK 再到 $LITE 即便像今天这样市场波动，你也能睡得更安稳一点。 因为你知道即使只有 1 年，需求也会极其强劲…… 就算特朗普想把 Bikini Bottom 炸了，其他公司也可能受影响更大： -> 一家在变压器市场份额极大 -> 一家在 NAND 市场份额极大 -> 一家在 EML/OCS 市场份额极大。 而它们的共同点是，订单大概率都已经排到 2028 年。 这意味着几乎可以确定的基本面收入，以及下一年大概率的利润率扩张。 现在还是 2026 年上半年。
英文原文
The nice thing about multi-year bottlenecks from: $HPS.A to $SNDK to $LITE Is that you can sleep a easier despite market volatility like today. Knowing demand will be extreme even 1 year... Even if Trump wants to nuke Bikini Bottom and other companies might be more impacted: -> One has a huge market share over Transformers -> One has huge market share over NAND -> One has huge market share over EML/OCS. And the one thing in common is that they're all likely backlogged on orders into 2028. Signaling near-guaranteed fundamental revenue and likely margin expansion into the next year. It's H1 2026 now.
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对特朗普说要消灭一个文明的言论表达疑惑。
@Aljaber_Mohd 当特朗普说他想消灭一个文明时，你怎么还能保持看多的情绪呢？
英文原文
@Aljaber_Mohd I’m curious where the bullish vibes are coming from when Trump says he wants to wipe out a civilization? https://t.co/hPef5HWsja
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开玩笑说市场可能就喜欢文明被毁灭。
@centraly22 我也不知道，也许市场就喜欢文明被毁灭？ 总得有第一次嘛。
英文原文
@centraly22 Idk maybe markets like wiping out civilizations? There’s a first for everything https://t.co/y14olePQe9