方法论：供应链卡点研究法

编者根据 Serenity 的公开推文整理，非本人撰写。中文社区有人称之为"紫苏叶选股法"， 本站统一称为供应链卡点研究法。建议结合 方法论分类下的原推阅读，以原文为准。

01不买显而易见的"卖铲人"

当所有人都知道英伟达是 AI 浪潮的受益者时，这个认知已经反映在价格里。 他的出发点是：钱流向哪里是公开的（巨头的资本开支指引），但钱途经哪里是需要研究的。

02沿供应链向上游逆向拆解

从终端产品（GPU、数据中心）出发，一层层往上游拆：先到模组，再到器件，再到材料和衬底。 每往上走一层，市场关注度就低一个数量级，而供给的集中度往往更高。 他反复出现的研究领域：光通信与共封装光学(CPO)、磷化铟(InP)等化合物半导体衬底、 存储(HBM/NAND)、电力与电网、以及被忽视的海外供应链公司。

03找到"巨头愿意付任何价钱"的卡点

卡点的定义：某个环节供给高度集中（一两家公司掌握产能或技术），而下游的超大规模买家 为了让万亿级的建设不停摆，对这个环节的价格几乎不敏感。 当一个几亿美元市值的公司卡着几千亿美元需求的脖子，错误定价就出现了。

04在机构轮动之前建立头寸

小盘卡点公司没有卖方覆盖、没有机构持仓，这正是机会所在——他寻求的是 "非对称"：研究领先于资金发现的时间差。一旦逻辑被市场验证（财报、新闻、订单）， 机构资金涌入会带来剧烈的重新定价。

05用产业数据验证，而不是用股价验证

论点的检验标准是上游订单、扩产公告、技术路线的变化，而非短期股价。 代表案例：他对 Raspberry Pi 营收增速的预测（55%）远高于当时卖方一致预期（14%）， 最终财报（58%）站在了他这边。

06公开论点，公开对错

他在推文里公开建仓表态，也公开承认回撤（"Not doing so well anymore"）。 业绩复盘分类收录了这些内容——看一个研究者如何处理自己的错误， 和看他如何选对一样有价值。

如何使用本站学习这套方法

建议的读法：先读方法论原推建立框架； 再挑一家你感兴趣的公司，进公司索引， 按时间顺序读他对这家公司的论点如何提出、验证、修正； 最后用供应链分析补全产业背景。 把同样的提问方式用在你自己研究的产业链上——这才是这套方法的正确打开方式。