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说日本用户无法交易 6451 很可惜。
@beauty_oe 6451.，日本人居然买不了（交易不了）真让人震惊。那本来可是我个人非常看好的票！ 在 $NVDA 的 CPO 供应链里，像那样已经高度去风险的公司可不多。
英文原文
@beauty_oe 日本の人たちが6451にアクセス（取引）できないのはショックだな。個人的に銘柄としてすごく推してたのに！ $NVDA のCPOサプライチェーンで、あそこまでディリスクされた企業はレアだったよ。
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认为鸿海光学封装业务估值太低。
@veggiepoultry 是啊，确实如此。真不敢相信鸿海的光学封装业务市值只有 14 亿美元，笑死。 你等于从母公司白拿了一程。
英文原文
@veggiepoultry It is. Still can't believe Foxconn's photonic packing arm is valued at $1.4B MC lol. You get a free ride from the parent company.
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说 FOCI 可能排在后面但仍很靠前。
@MindQuest42 @AstuteKara 不，FOCI 大概排得更后面一点，但仍然算很靠前。
英文原文
@MindQuest42 @AstuteKara Nope, FOCI is probably further down the list but still high up there.
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说自己更喜欢 Shunsin，排名第二。
@AstuteKara 对，我个人更喜欢 Shunsin。它大概是我现在最喜欢的 $NVDA CPO 供应链标的里的第二名。 第一名那只因为涨太多被我冻结了。
英文原文
@AstuteKara Yeah I personally preferred Shunsin. It's probably my #2 favorite $NVDA CPO supply chain pick right now. My #1 is frozen because it went up too much.
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Shunsin 因为涨太多被停牌。
看起来我选的 $NVDA CPO 供应链标的 Shunsin…… 鸿海的光学子公司因为涨太多被停牌了。 有趣的是：台湾股票一天最多只能涨 10%。 https://t.co/6dOGew2aGY
英文原文
Looks like my $NVDA CPO supply chain pick Shunsin… Foxconn’s optical subsidary got halted because it went up too much. Fun fact: TW stocks can only go up 10% a day. https://t.co/6dOGew2aGY
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说如果单位量超出预期，估值会更高。
@Liudas 我是在展示基础模型：如果它们的单位出货量打到上限（比如 400 万台而不是 350 万台），估值就会到 20。 而我确实预期下一轮架构“超级周期”会把很多预测都甩开，就像现在 $LITE 及其供应链正在发生的那样。
英文原文
@Liudas Was showing baseline modeling, if they hit upper bounds of unit projections (eg. ~4m units instead of 3.5), it hits 20. And I do expect the next architectural "supercycle" to blow away a lot of projections like what's happening with $LITE and their supply chain rn.
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用台币价位说明目标价。
@PatientGS 2240，按 440 台币算，12 个月。
英文原文
@PatientGS 2240 from 440 TWD, 12 months
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说 LITE 已卖到 2029 年，CPO 量产已确认。
@itsakek - $LITE 已经卖到 2029 年了。 - 2026 年下半年确认 CPO 量产。 $NVDA CPO / photonics 上游供应链直接起飞。
英文原文
@itsakek - $LITE sold out into 2029. - Confirmation CPO mass production H2 2026. $NVDA CPO/photonics upstream supply chain go brrr
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觉得 Shunsin 有 3-4 倍空间。
@OGCapital25 @latent_value7 我觉得大概有 3x-4x 的空间。考虑到它是鸿海光学封装子公司，forward multiple 看起来太低了，也感觉已经去风险化了。
英文原文
@OGCapital25 @latent_value7 feels like a 3x-4x to me. fwd multiple looks way too low and feels de-risked given they're foxconn optical packaging subsidairy.
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说自己在原文 thesis 里尽量简化给散户。
@Yolo365247isme @DynamicMoats 我会在原始 thesis 帖里尽量把事情讲得简单一点，这样散户投资者就不会看到太多这类细节。
英文原文
@Yolo365247isme @DynamicMoats I try to make things simpler for retail investors in the original thesis post so I don't include a lot of stuff like this.
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给出 2027 年业绩模型和 EPS 推演。
好问题！大致是这样： - 2027 年营收：新台币 127.2 亿 - 毛利（26% 毛利率）：新台币 33 亿 - 运营费用（约新台币 11 亿） - 营业利润：新台币 22 亿 - 综合税费 + 非经营性：新台币 3.3 亿 - 净利润：新台币 18.7 亿 - 每股收益约新台币 17.61+，向 20+ 看 前些年因为在河内 / 北江扩建 CPO 设施，资本开支和折旧都很多，所以毛利率扩张、产能利用率到 80% 后会去到 26%。 模型基于 Shunsin 拿下 350-400 万个 SiPh/CPO 封装单元，ASP 为新台币 2,350。 350 万 × 2350 = 新台币 82 亿 传统业务（稳定后）：新台币 45 亿 8.2 + 4.5 = 2027 年营收 127 亿。并且还应该能随着 2028、2029、2030 年的光学预期继续扩张。
英文原文
Good question! Basically: -NT $12.72B revenue 2027 -Gross profit (26% margin): NT $3.3B -Opex (~NT$1.1B) -Operating income: NT $2.2B -Blended Tax + non-op: NT$330m -Net income: NT$1.87B ~NT$17.61+ EPS to $20+ Lot of capex/depreciation in former years because of scaling up CPO facilities in Hanoi/Bac Giang, so gross margin expansion and 80% utilization to 26%. Modeled based off Shunsin capturing 3.5-4M SiPh/CPO packaging units witH ASP NT$2,350 3.5M × NT2,350= NT $8.2B Legacy Business (Stabilized): NT$4.5B 8.2 + 4.5 = 12.7B rev for 2027. And should scale up based on optical projections for 2028, 2029, 2030.
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说 6451 像是鸿海光学业务的低估去风险化标的。
@latent_value7 对……我觉得这就像一趟低市值、低 forward multiple 的鸿海光学业务去风险化搭便车。 我真的很喜欢 $6451.TW。
英文原文
@latent_value7 Yeah... looks like a de-risked foxconn optical segment piggy back ride to me at a low MC and low fwd multiples. I really liked $6451.TW.
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说法案不会被通过得太理想，散户得看清现实。
大概不会，JP Morgan、$SOFI 和大银行游说太强了。 我只是把这项法案到底会做什么，讲给散户听，免得他们吃亏。 里面确实有一些好内容，比如用美国国债做 1:1 储备之类的（看看 Tether）。 但随后又塞进了银行想要的收益条款……然后政客就对散户继续疯狂洗脑，试图让他们相信这对行业有利。 可实际上，一旦这法案通过，你大概率再也拿不到储蓄的真实利率，而且很多流动性也会被抽干。
英文原文
Probably not, can't beat JP Morgan, $SOFI, and big bank lobbying. I'm just giving the unfortunate truth to retail investors about what the bill actually does. There's some good parts about 1:1 reserve with US treasuries, and such (looking at you Tether). But then they throw in clauses with yields that banks want... Then politicians just straight gaslight retail, trying to convince them it's positive for the industry. But in reality, once this is passed, you'll likely never get true interest rates on your savings and a lot of liquidity will be wiped out.
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直接把 Clarity Act 说成银行游说法案。
把话说清楚：Clarity Act 是一部银行游说法案。 JPM 和其他机构游说双方，想控制数字资产 / $CRCL 稳定币。 $COIN 大概率会把整个行业卖掉，因为他们拿到了有条件的银行牌照批准。 但实际上，这等于禁止收益竞争： -> 银行可以继续给 .3% 利率的活期账户。 而不是把 4.3% 的国债收益发给用户，然后自己拿走那 4% 的差价。 -> 他们掌握了入金 / 出金通道和稳定币的卡点。 -> 禁止任何非银行机构提供类似服务，比如通过持有稳定币给出 4.3% 收益的新创公司。 他们的理由？ 1. “安全”。这些机构本身就是部分准备金模式，真遇上银行挤兑，和 1:1 抵押代币比起来更扛不住。 2. “那你就去当银行吧”。但他们却在背后偷偷游说，阻止任何新的竞争性公司真正拿到银行牌照。 如果你想看这个政府底下的事情到底是怎么运作的： 就看看现在发生了什么。 任何真正帮到散户的东西，最后大概率都会被禁。
英文原文
Let's get this straight: The Clarity Act is a bank lobbyist bill. Where JPM and others lobbied both sides to get control over digital assets / $CRCL stablecoins. $COIN is probably going to sell out the industry because they got their conditional banking charter approved. But effectively, this bans competition in yields: -> So banks can continue offering .3% interest checking accs. Instead of handing out 4.3% treasury yields and keep the 4% difference. -> Hands them chokepoints over on/off-ramps and stablecoins. -> Bans any non-banks from offerings, like startups giving out 4.3% yields by holding stablecoins. Their claim? 1. “Safety”. These are the same institutions that operate on fractional reserve models and would GG on a bank run vs. 1-1 collateralized tokens. 2. “Just become a bank”. While they secretly lobby behind the scenes to prevent any new competitive firm from becoming a bank. If you want to see how it's things are doing under this administration: Just look at how things are going. Any genuinely helpful to retail are just going to get banned.
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说自己没有 IREN 仓位，也没拿钱。
@0xsimmo 我手里没有 $IREN 的仓位，也没有拿钱，也没有任何财务动机来说这些。 我唯一在乎的是保护散户，不要被 X 上那些掠夺性的社区 / KOL 收割。
英文原文
@0xsimmo I have zero position in $IREN, not getting paid or have any financial incentive to say any of this. Only thing I care about is protecting the retisl investors from predatory communities/influencers on X.
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说不是只有那一个人，而是一整个群体。
@pepemoonboy 不只是那一个人。他身后还有一整个疯掉的 KOL 团体在一起卖同一只股票。 最后受伤的只有散户，你看每一只股票的市场表现就知道了。
英文原文
@pepemoonboy Not just that guy. He has a whole group of delusional influencers shilling the same stock with him. The only people hurt are retail investors in the end and you can see it with market performance across every stock.
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把 BKKT 和 ASST 的循环套路拿来举例。
@LIama002 是啊，听到这个很遗憾。像 $BKKT 和 $ASST 发生过的那样，他们只会继续让大家 HODL，然后往一个 60 亿美元的 ATM 里继续买。 同一个社区团体就是反复干这事，对散户来说极其有毒。
英文原文
@LIama002 Yeah sorry to hear that. Like what happened with $BKKT and $ASST they’ll just keep telling people to HODL and keep buying into a $6,000,000,000 ATM. It’s the same thing on repeat with that community group, and it’s incredibly toxic to retail investors.
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批评投资群组过度稀释股票、骚扰批评者，强调保护散户和自己正确推荐$NBIS的记录。
就像……同样的事情在反复上演，他们每次都用过度的ATM（市场价发行）创造新账户和新股票。 你指出这个问题？无休止的骚扰、死亡威胁、以及新账户刷屏： “别说$IREN、$BKKT、$ASST的坏话，这种骚扰就会停止！” 不在乎？保护散户利益对我来说是第一位的。 我去年推荐$NBIS，到现在涨了60%以上。 去年高峰期跟随那个投资群组的人，因为过度稀释亏损了50%到90%。
英文原文
Like... It’s the same thing on repeat, they create new accounts and new stocks every time with excessive ATMs. You point that out? Endless harassment, death threats, and new account spam: Saying “don’t speak badly about $IREN $BKKT $ASST and this harassment will stop!” Don’t care? Protecting retail interest comes #1 to me. I was suggesting $NBIS last year which is up 60%+. Anyone who followed that investor group last year at the peak are down 50-90% from excessive dilution.
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说卖 IREN/BKKT/ASST 的团体最离谱也最有害。
那个推 $IREN、$BKKT、$ASST 的社区 / KOL 群体，是 X 上最离谱也最有害的一群人。 市场才是真理的终极裁判。 如果某样东西跌了 99%。 而他们接下来继续推的下一只股票，又有 60 亿美元的持续稀释。 而你指出它比同类低了 60%+： 他们只会说“长期投资”或者“你根本不懂！” 或者也许……如果你还有脑子，你就不会想给一个 60 亿美元 ATM 当退出流动性吧？ 我去年对 $BKKT 说过同样的话，也因为这件事被同样的人身攻击。 现在它已经从 40 美元跌到 8 美元，而当初推 $IREN 的还是同一批账号。
英文原文
The community / influencers shilling $IREN, $BKKT, and $ASST are the most delusional and harmful group on X. Markets are the greatest arbiter of truth. If something is down 99%. And the next stock they try pushing has a $6,000,000,000 active dilution. And you show that it’s down 60%+ compared to its peers: they’ll just say “long term investing” or “you don’t know what you’re talking about!” Or maybe… if you had a brain, you don’t want to be exit liquidity for a $6B ATM? I was saying the same thing about $BKKT and received the same personal attacks last year. It’s now down from $40 to $8 from the same group of profiles pushing $IREN today.
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说 Point72 是懂行的基金之一。
@babybluecream 对，Point72 是那种真的知道自己在做什么的基金之一。
英文原文
@babybluecream Yeah point72 is one of the funds that knows what they’re doing
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认为市场比大家想的更有韧性。
市场比人们想象得更有韧性。 当然，局势升级是令人担忧的，但现在做空的人太多了（这反而会火上浇油），而且指数年内还是下跌的。 OpenAI 已经筹了 1220 亿美元以上的 capex 支出，所以我还是会保持多头（最近主要的传染恐慌，其实和他们无法履行合同义务有关）。
英文原文
Markets are more resilient than people think. Obviously escalation is concerning, but there's too many people short right now (which adds fuel to the fire) and indexes are still down YTD. OpenAI raised $122B+ for capex spend, so I'd remain long (main contagion fears recently were related to them not being able to fulfill contract obligations)
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说 VIRT 现在不早不晚，仍有意义。
@LawrenceKenshin 现在说已经不早了，但在 $VIRT 上也绝对不算晚。过去 3 个月已经涨了 40%+，那本来就是 1000%+ 的回报。 我大概不会建仓，不过就当下一次参考吧。
英文原文
@LawrenceKenshin not early anymore, but definitely not late on $VIRT. Already up 40%+ last 3 months, which would have been 1000%+ returns. probably not taking positions, but just for next time i guess.
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说要解除封锁，就得封锁封锁。
@zephyr_z9 要解除封锁，你就必须先封锁封锁本身。
英文原文
@zephyr_z9 To unblock the blockade, you must blockade the blockade.
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说未来会有很多更便宜甚至开源的会计/创业工具。
@b00gersburner @pocimont 我也在用 QuickBooks，不过未来会出现很多创业公司竞争者（而且更便宜，甚至免费 / 开源），大家可以用 Claude vibe coding 自己搭出来。 所以这可能会来自多个方向的颠覆。
英文原文
@b00gersburner @pocimont I use quickbooks as well, but there's going to be a lot of upcoming startup competitors (and cheaper or even free/open source) that people can spin up vibe coding with Claude. So it's possibly disruption from multiple fronts.
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认为 Intuit 会受 Claude 轻度冲击，而部分软件会受益于 AI 降本。
这个问题比较微妙。我确实认为像 $INTU 这样的公司会因为 Claude 以及其他工具帮你做税务和报税而受到一点冲击，而且这并不是一个很好的逆向抄底机会。 但反过来，像 $RDDT / $SNAP 这种软件名，可能会因为 AI 带来的费用下降而变得更赚钱（前提是 Evan 的老婆别再像 piggy back 一样一直用 Snapchat）。 颠覆是真实存在的，但也会有少数赢家。
英文原文
It's nuanced, I do think companies like $INTU are going to get slightly disrupted by Claude and others doing taxes + filing for you. And it's not a great contrarian buy-the-dip opportunity. On the flip side certain software names like $RDDT / $SNAP are likely going to end up more profitable with AI due to opex cuts (only if Evan's wife stopped using Snapchat like a piggy back). Disruption is real, but there's a few winners.
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提到美军封锁霍尔木兹海峡，并想到 VIRT。
美国海军要封锁任何试图进出霍尔木兹海峡的船只。 我不太确定这里的计划是什么？ 不管怎样，我完全忘了去买像 $VIRT 这种做市商的看涨期权。 因为在这种环境下，他们大概率会一边欢呼一边从更高波动率中获利……
英文原文
The US navy to blockade any ships trying to enter or leave the Strait of Hormuz. Not quite sure what the game plan is here? Regardless, I completely forgot to take call options on market makers like $VIRT. Since they are probably cheering and profiting off of increased volatility in these environments…
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回调时可考虑 SOI 做衬底曝光。
@CryptoVandelay 如果周一有大跌，也许可以考虑 $SOI 做衬底端的曝光。
英文原文
@CryptoVandelay Maybe $SOI for substrates if there's any major drop on Monday.
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用 IQE 的资产负债表和光子转型解释重估空间。
在我原来的 thesis 里，我提到 Landmark 当时是 38 亿美元市值，而它的 InP reactor 产能还比 $IQE 更少。 但 $IQE 虽然有负债，却有很多资产，只需要把这些资产重组到 photonics 方向上，再把资产出售做完，把资产负债表理顺，就能迎来重估。 我当时觉得涨到 10 亿美元以上是有可能的，我们拭目以待。
英文原文
In my original thesis, I cited landmark was a benchmark at $3.8B with less inp reactor capacity than $IQE. But $IQE had debt but a lot of assets, just needed to refactor all those toward photonics + finish asset sales to clear up balance sheet for re-rating. I thought 10x to $1B+ was possible, we'll see.
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把人肉、威胁和假举报都当作“负面”反驳。
这不是所谓的“负面”，当事情已经升级到人肉、死亡威胁、冒出来几百个新的 $IREN 账号、刷举报、虚假指控、以及煽动整个社区来围攻我时，这已经不是正常讨论了。 更糟的是，他们还说服别人一起陪着他们抱着那个 60 亿美元 ATM 不放。 但至少市场在证明我的 thesis 是对的，这点我很欣慰。
英文原文
It's not "negativity" when it goes into doxxing, death threats, hundreds of new $IREN accounts created, spam reporting, false accusations, and inciting a whole community to go after me. What's even worse is they convince others to baghold with them into the $6,000,000,000 ATM. But glad the markets are proving my thesis right.
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说机构在高位买入说明 thesis 本身是成立的。
如果 thesis 本身不扎实，Point72 和其他机构就不会在历史高位买入。 每个人都想找下一个 10 倍股，而当我终于用 $AXTI 或 $IQE 这样的名字把它指出来时，很遗憾，总有人会拿市值或粉丝数来试图削弱原始 thesis。
英文原文
Point 72 and other institutions would not be buying at ATHs if the thesis were not fundamentally sound. Everyone wants to find the next 10x, and when I finally point it out with names like $AXTI or $IQE, it's unfortunate so many people try and undermine the original thesis by citing MC/follower count.