方法论
研究框架、选股思路、思维方式 · 共 651 条 · 滚到底自动加载更多
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吐槽 X 正在变成只看内幕卖出、不看基本面的 WSB。
@analyt1c 现在 X 越来越像 WallStreetBets 了：大家分析一家公司只看内幕卖出，却把这家公司每一个基本面都忽略掉。
英文原文
@analyt1c X is turning into WallStreetBets where you analyze a company based on insider sales while ignoring every single fundamental of the company.
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认为内幕卖出本身是很大的噪音，不该被当成主线。
@ntcoffeee 我不知道我还要说多少次……但内幕卖出是任何股票里最大的噪音之一。
英文原文
@ntcoffeee I'm not sure how many times I need to say this... but insider selling is one of the biggest noise any stock can have.
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解释不做跟单，是为了让别人自己建立 conviction。
我之所以没有设置跟单，是因为我不想让大家盲目跟随。 我分享的是那些一路上帮助我建立自己信念的想法。 如果别人能从中学到一点东西，最后也建立起自己的 conviction，那这才是最理想的方式。
英文原文
The reason I haven't set up copy-trading is because I don't want people to blindly follow. I share ideas that helped me build my own conviction along the way. And if people learn a thing or to and end up building their own conviction, then that's the ideal way to go about it.
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概述自己的打法：先识别新兴赛道，再沿整条供应链做多，同时强调风控和透明。
如果你现在还不了解我的风格： 我会先识别即将起来的赛道（光子学、存储、无人机），然后沿着整条供应链去做多。 当然，我也不是每次都对。 $AVAV 和无人机板块是我今年除 $RDDT 外亏得最多的（不过 $OSS 最后涨了 60%+）。 我仍然从基本面上相信像 $AIRO、$LPTH 等公司长期都非常扎实。（$AIRO 现在仍然涨了大约 15%，但它曾经 70%+ 的涨幅大部分都没了，Draganfly 跌得更多。） 而且光看 $SNDK 这种超级周期，就会产生一种非常不现实的预期，觉得每个月都能涨 100%。 我在那个板块里识别的主要催化，是委内瑞拉入侵带来的隐蔽无人机 + 前沿防御合同 / 分包商需求。 我也预期后续会有资金继续流入这个板块。 不过，在格陵兰协议那一段，我提过自己已经开始降风险了（大多数防务承包商都跌了），但我还是保留了像 $AVAV 这种较小仓位。 SCAR 项目输给其他公司，比如 $AVAV，这也是个更大的意外，我亏得更多。 不幸的是，伊朗战争这次主要冲击的是像 L3 Harris、$NOC 这种更大的防务承包商，以及像 Anduril 这样的私营公司，还有一些定向能供应商，比如 $LASR。 所以无人机公司并没有多少顺风修复。 尽管如此，我确实知道怎么止损。 但我还是经常被人喷，说“看你今年早些时候喜欢过的 X 股票”。 在这件事上我很透明：$IREN 社区里某些高管，在他们的粉丝因为 $BKKT 或 $ASST 稀释后亏掉 90% 之后，会把所有帖子都删掉。 我挑的多数股票基本面都非常扎实，所以从最初 thesis 出来以后，它们要么守住了自己的价位。 而且我也会把风险等级 / 信念等级一起写出来（风险高的当然下行也更大）。 我比那些只会发热评的人更有 skin in the game。 所以如果我的 thesis 错了，我自己也会亏钱（这种例子还有很多，像 $AVAV 这种就是无穷无尽的亏损）。 但我会把所有东西都留着，让你们自己看事情最后怎么演变。
英文原文
If you don't know my style by now: I identify upcoming sectors (photonics, memory, drones), then go long on the entire supply chain. I'm not always right, though. $AVAV and the drone sectors were my biggest losses this year outside of $RDDT ( $OSS did end up 60%+ ). I still believe fundamentally companies like $AIRO, $LPTH and others are extremely solid long term. ( $AIRO is still up ~15%, but lost majority of it's 70%+ gains, Draganfly dropped way more) And there's very unrealistic expectations from looking at $SNDK supercycles that everything can go up 100% a month. The main catalyst I've identified around that sector was the Venezuela invasion's usage of hidden drone + edge defense contracts/subcontractors. And I expected there to be follow-up funding into the sector. However, I mentioned I de-risked around the Greenland deal (majority of defense contractors crashed) but kept smaller concentration in stuff like $AVAV. SCAR program loss to others like $AVAV was even a bigger surprise and I lost even more. Unfortunately, the War in Iran focused around larger defense contractors like L3 Harris, $NOC and private companies like Anduril, and some energy directed suppliers like $LASR. So there weren't many tailwind recoveries for drone companies. That being said, I do know how to cut losses. But I still get a lot of crap saying oh look at "X stock they've liked earlier in the year". I'm very transparent when it comes to these things: A certain executive in the $IREN community are known to delete all their posts after their followers lose 90% on $BKKT or $ASST post-dilution. Majority of my stocks I identify are extremely solid fundamentally so they either hold their level since my original thesis. And I post risk-levels / conviction-levels with them too (risky ones obviously have more downside). I have skin in the game compared to others that just post hot takes. So if my thesis is wrong, I lose money personally (there's ton of more fills like this, just endless losses on $AVAV). But I leave everything up so you can see how things play out.
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说如果围绕 SIVE、MTSI、LITE 建立自己的 conviction，就会理解估值仍便宜。
@Berlinergy 没错。很多事情归根结底就是理解不够。 如果人们能围绕 $SIVE、$MTSI、$LITE 这些名字建立起自己的信念，看到 EML / CW 的瓶颈会有多严重。 那等你看到它们已经涨了 125%+ 的时候，你还是会觉得它们被低估了。
英文原文
@Berlinergy Exactly. Lot of things come just a lack of understanding. If people developed their own conviction around names like $SIVE, $MTSI, $LITE if they saw how severe the EML/CW bottleneck is going to be. Then when you see a 125%+ increase, you would still think it's undervalued.
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说明自己在教散户如何通过识别 AI 架构变化来抢跑机构。
我在教散户如何通过识别 AI 架构变化来抢跑机构，用 $AXTI 以及其他名字做例子。 然后再去挑供应链里的赢家。 这类信息通常会比传统模式快很多被计价： $2 万美元以上的卖方研究报告 -> 机构用几周时间通过限价单 / 暗池慢慢买 -> 等散户知道时，股价已经涨了 1000% 以后。
英文原文
I’m teaching retail how to frontrun institutions by spotting architectural changes in AI with $AXTI and others. Then picking the winners in the supply chains. It tends to get priced in a lot faster than the traditional model of $20K+ sellside reports -> institutions load up over weeks with limit buys/dark pools -> retail finds out after it’s gone up 1000%
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强调自己靠信息发现和机构验证提前抓到多只大涨股，并反问为何现在还被质疑。
我在想…… 无论是 $AXTI、$IQE 还是 $SIVE。 还有我做多的很多其他光子学赢家，比如 $LITE，过去几个月回报都是 100% 到 1000%。 那些酸的人什么时候才会承认…… 我的 thesis 其实就是对的。为什么还要贬低它？ 像 $TSEM 这种市值 200 亿美元以上的公司，不会在两周内涨 70%，除非机构验证了 thesis 并觉得它有说服力。 $AXTI 也是一样，除非机构觉得它有说服力，否则不会从 4.5 亿美元市值一路涨到 38.5 亿美元。 我只是比别人更早发现这些东西，并做信息整合 / 信息发现。 在这些案例里，散户明显先于机构行动，而且赚到了改变人生的收益。 如果 thesis 是错的，机构可以站在交易的另一边。可他们并没有这么做。 X 上所有人都在问下一个 1000% 在哪。 而当有人在 X 上免费发出多个想法， 在价格还没动之前就明确给出方向性交易， -> 然后它们像 $AXTI 一样真的涨了 10 倍： 得到的却是诽谤？ 也许你该想一想……是不是 thesis / idea 本来就是对的？
英文原文
I’m curious… With $AXTI, $IQE, or $SIVE. And the many other photonics winners I’ve longed like $LITE that returned 100-1000% over the past few months. When is it time for the salty folks out there to admit… That my thesis are just right after all. Instead of downplaying it? $20B+ companies like $TSEM don’t just move up 70% in 2 weeks, unless institutions validated the thesis and found it compelling. Same with $AXTI, it wouldn’t have ran from $450M MC to $3.85B MC unless institutions found it compelling. I just spot these before others do, and post information synthesis/discovery. In these cases, retail has clearly frontrun institutions and made life changing returns. If the thesis were wrong, institutions can take the other end of the trade. Which they don’t. Everyone on X keeps asking for the next 1000%. And when there’s someone out there on X that posts multiple (for free) ideas. Posts a clear directional trade before the price even moved. -> then they do ~10x like $AXTI: They’re met with slander instead? Ever stop to think… maybe the thesis/idea was right after all?
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希望按订阅者数量做 discovery，便于在各赛道里找到高信号的人。
@nikitabier 能不能也像其他平台一样，按订阅者数量做 discovery？ 感觉那样会是个挺有趣的方式，能按不同板块找到高信号的人。
英文原文
@nikitabier Can you add discovery too based on subscriber count like other platforms? Feels like that would be fun way to find high signal folks based on each sector
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劝别人不要 FOMO 买进机器人抓取帖子的人。
@omoliverm 对啊……请不要因为机器人在抓取我的帖子就 FOMO 买入。 这种公司更新已经有点离谱了。
英文原文
@omoliverm Yeah... Please don't fomo buy into the bots scrapping my posts. This is getting a little ridiculous for a company update.
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说自己会之后再发 turboquant 的研究。
@SlumberMD 我今天正好在研究 turboquant，之后我会发一篇关于它的内容，问得很好。
英文原文
@SlumberMD i'll post something on turboquant, was researching it today, good question
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明确表示不是推荐，若要买请自己尽调。
@Tanguy_mk1 绝对不是推荐这个。 如果你想买，请自己做尽调。
英文原文
@Tanguy_mk1 not recommending this at all. if you want to buy it, do your own DD
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鼓励别人自己研究并独立做出最终判断。
@0xInitialAce 你愿意自己做研究真的很好，我也鼓励其他人都这么做。 最终判断还是得由你自己来做！
英文原文
@0xInitialAce That’s really good you’re doing your own research and I encourage everyone else to as well. Up to you to make the final call!
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怀疑自己现在可能被机构基金经理跟单了。
@0xInitialAce 我现在大概真的已经有机构基金经理在 copy trade 我了，哈哈。
英文原文
@0xInitialAce I’m pretty sure I have institutional fund managers copy trading me now lol
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强调瓶颈估值取决于客户愿意付多少钱和供给何时增加；从小 TAM 提价 20 倍更容易做到。
一件东西大家愿意付多少钱？而且什么时候会有更多供给？ 如果你像存储公司那样，已经在打印 3000 亿美元以上的经营利润……那大概是有上限的。 如果你的起点是 5 亿美元 TAM，而你把价格抬高 20 倍，那就更容易做到，像 $AXTI 那样。
英文原文
How much is someone willing to pay for it? And when will there be more supply? If you're like memory companies where you're already printing $300B+ in operating income... There's probably a limit. If your starting point is $500m TAM and you price hike that up 20x, it's more do-able like $AXTI.
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说这些光子/代工标的都很高信念，可做等权组合。
@yathatone2 它们都算挺高信念的……除了 $MTSI 和 Win Semi 之外。 你大概可以把这些标的做成一个等权 ETF，然后轻松跑赢市场。 还有像 $GFS 这样的激光供应商 / 晶圆厂公司，但我在上面列的是我个人更看好的赢家。
英文原文
@yathatone2 They're all kinda high conviction... aside from $MTSI and Win Semi. You can probably just put all those in an equal weighted ETF and strongly outperform the market. There's more laser suppliers/foundries like $GFS, but I chose my personal winners in the list above.
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觉得厕所纸与 Taco Bell 的类比被很多人共鸣。
@PhotonCap 哈哈，我很高兴厕纸和 Taco Bell 的 $AXTI 类比能让这么多人有共鸣。
英文原文
@PhotonCap lol I’m glad the toilet paper and Taco Bell $AXTI analogy resonated with so many people
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用找厕所和买厕纸的类比，说明瓶颈不应按传统估值倍数来建模。
我一直在 X 上反复说： 不要试图用传统的 P/S 或 P/E 去建模瓶颈。 以 $AXTI 为例： 这就像你吃了 Taco Bell 的 20 个加豆 Pinto Beans Taco 之后，终于找到厕所。 但你已经没厕纸了，而且事情很急。 旁边有个人愿意以 20 美元卖你厕纸。 但厕纸的原材料成本在 Amazon 上其实只要 1 美元。 可因为市场上已经没供给，而你又确实需要厕纸： 你还是愿意付 20 美元。 这就是 $AXTI 对应的 InP 衬底 + feedstock 供应链和超大规模云厂商的关系。
英文原文
I keep this all over X: Stop trying to model bottlenecks with traditional metrics like P/S or P/E… For $AXTI: It’s like you found a restroom after eating 20 Tacos with Pinto Beans from Taco Bell. You’re out of the toilet paper… but it’s urgent. A random guy next to you offers you toilet paper for $20. But the toilet paper raw cost is $1 from Amazon. But because there’s no supply, and you need that Toilet Paper: You’re happy to pay $20. That’s $AXTI with the InP substrate + feedstock supply chain and hyperscalers.
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用厕纸和 Taco Bell 类比 AXTI 的稀缺定价。
@StockStormX 如果你吃了 Taco Bell 的 20 个玉米饼后把厕纸用完了。 这时有人在卖厕纸，卖 20 美元，尽管它只值 1 美元。 你还是会付这 20 美元，因为你别无选择。 $AXTI 也是同样的道理。
英文原文
@StockStormX If you ran out of toilet paper after eating 20 Tacos from Taco Bell. Then someone was selling toilet paper for $20, even though it's worth $1. You would pay that $20, because there's no other option. Equivalent is with $AXTI.
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说自己在 69.69 的价格上刷到位置，像是天时地利。
@MindQuest42 它其实就是在我刷新一次的时候落到了 69.69，美得像天时地利都对上了，和 $AXTI 一样。
英文原文
@MindQuest42 It actually landed there in like 1 refresh on $69.69, so the stars aligned with $AXTI
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认为瓶颈更多是博弈与资源分配，而不是固定增长模型。
@crux_capital_ 我觉得没人能把这个准确建模…… 它更像是在有限资源上的博弈、分配和提价。 不是从最初那几亿美元 TAM 出发做 30-50% 的同比增长。
英文原文
@crux_capital_ I don’t think it’s possible anyone can model that accurately… it’s more game theory with allocations/price hiking over finite resources. Not 30-50% Y/Y growth off the initial few hundred million TAM.
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说 AXTI 已到 69.69 传奇位阶，Axt 估值虽贵但对 AI 供应链有价值。
$AXTI 现在已经到了传奇的 69.69 价位。 我原本期待的是一年半接近 10 倍的回报，而不是几个月就到位…… 从 $AAOI 到 $SIVE，几乎所有东西都在疯狂跑赢。 至于 AXT 按 40 亿美元市值来算？是不是贵了。是。 超大规模云厂商会不会为了确保自己的 AI 构建去付 100 亿美元？会。 很多这种瓶颈，根本不能用传统估值指标来定价。
英文原文
$AXTI has now reached the legendary status of $69.69. Was expecting close to 10x returns in a year and half, not a few months… Everything from $AAOI to $SIVE are ridiculously outperforming. As for AXT valuations at $4B? Is it overvalued. Yes. Would hyperscalers pay $10B to secure their AI buildout? Yes. Lot of these bottlenecks can’t be valued with traditional metrics.
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说一般来说如果不使用杠杆，定投成本平均法通常是好策略。
@jugonsmile @babyfolio @daniel_koss 我没法替别人的仓位管理说话，但一般来说，如果你不用杠杆，成本平均法通常是个不错的策略。
英文原文
@jugonsmile @babyfolio @daniel_koss I can’t speak to other people’s portfolio management, but just in general cost averaging is typically a good strategy if you’re not on margin
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股价短期波动不改变投资论点，应保持信念不被宏观因素左右。
我不喜欢这类帖子，但今天我还是再发一次： 当像$SOI这样的股票下跌6%，并回吐了本周大部分涨幅时： 关于SOI基板在硅光子学(silicon photonics)/共封装光学(CPO)领域达到垄断级别的投资论点没有任何改变。 不幸的是，大盘指数（巴黎证券交易所指数）本月暴跌9%，而且还在继续下跌。 而伊朗战争带来的更广泛宏观因素又进一步压低了很多股票。 我提到的每一只股票，比如$AXTI，不会直线上涨，但它们往往是强劲的超越大盘的标的。 如果我的投资论点发生实质性变化，我会发帖说明。 但如果股价下跌是因为宏观因素，或者在上涨400%后如$AAOI那样的轻微回调。 或者$SIVE在上周五暴跌16%然后周一又反弹35%…… 短期股价不会改变投资论点。 它也不应该改变你的信念。 特别是对于这些股票，如果我一段时间没有提到它们，比如$IQE，那只是处于重组或资产出售的等待期。或者$NBIS正处于其悄无声息的建设期，为Q4营收的爆发式增长做准备。 这类表现有时是宏观环境的副产品。 但如果它们能在一周内下跌10%，它们也能在一周内上涨10%。
英文原文
Not a fan of these types of posts, but I’ll do one today again: When a stock like $SOI drops 6% and reverses a lot of its gains this week: Nothing about SOI substrates thesis for silicon photonics / CPO level monopoly has changed. Unfortunately, the broader index (Paris Stock Index) crashed 9% this month and keeps going down. And broader macro from the War in Iran drives down a lot of names. Not every name I mention like $AXTI can go in a straight line up but they tend to be strong outperformers. I’ll post if my thesis materially changed. But if a stock price drops because of macro or just a slight correction after rising 400% like $AAOI. Or if $SIVE dropped 16% on Friday before rising 35% on Monday… Short term stock prices does not chance a thesis. And it shouldn’t to your conviction either. Especially with names, if I don’t mention them for a bit like, $IQE that’s just in a waiting period for restructuring or asset sales. Or $NBIS that’s in its silent buildout phase for extreme q4 revenue ramp. Performance like these are sometimes byproducts of macro. But if they can go down 10% in one week, they can go up 10% the next.
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说如果自己做 PE，会立刻用 3000 万买 10-15% 的 SIVE。
@IkaKnight_ 我的意思是，如果我是私募基金，我会立刻用 3000 万美元买下 $SIVE 的 10% 到 15%。
英文原文
@IkaKnight_ I mean if I ran a P/E firm I'd personally buy 10-15% of $SIVE right away with $30m.
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调侃大银行分析师得修正 IBKR/HOOD 业绩预期，因为有人在 X 上研究海外标的。
我们居然活在这样一个世界里， 大银行的股票分析师…… 可能得修正 $IBKR 或 $HOOD 的盈利预测。 因为 X 上一个普通人却在看像 $SIVE、$IQE、Macronix、海力士、Unimicron 这种 Robinhood 或美国券商根本买不到的国际股票。 真是个疯狂的时代。
英文原文
It’s hilarious we live in a world: Where equity analysts at major banks… Might need to adjust their estimates for $IBKR or $HOOD earnings. Because a random person on X liked international equities like $SIVE, $IQE, Macronix, SK Hynix, Unimicron, and others not available on Robinhood or US brokerages. What a wild timeline.
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说很多供应链已经提前想好了，只是还没讲出来。
@ram_blings 我其实已经把很多东西都映射好了。 只是还没讲出来而已！
英文原文
@ram_blings I’ve already mapped out a lot. I just haven’t mentioned them yet!
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说自己在研究如何防御 Pandora’s Box 事件，但得先有资金。
@gregory_FTA 我在想怎么防住那个 Pandora’s Box 事件。 但我得先有足够的资金才行，所以我现在在探索各种选项。
英文原文
@gregory_FTA I'm trying to figure out how to defend against the Pandora's Box event. But need a decent amount of funding to do it first so exploring options.
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调侃自己一发潜在 TSM 上游供应商，Apollo 一小时后就收购。
老实说，如果我在订阅者聊天里发了某个潜在 $TSM 上游供应商的分析， 然后 Apollo < $APO > 一小时后就把这家公司收购了。 那我大概是做对了什么吧？ https://t.co/27DuGXbwQN
英文原文
Honestly if I post something in my subscriber chat regarding potential $TSM upstream suppliers, Then Apollo < $APO > acquires the company 1 hour later. I'm probably doing something right? https://t.co/27DuGXbwQN
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强调投资不是团队赛，别人要自己做研究和建立 conviction。
@miraclemaster07 投资不是团队游戏！我只是把信息摆出来。 大家应该自己消化这些信息，再做自己的决定。 我也希望大家通过自己研究来建立自己的 conviction，而不是盲目追随我个人的 thesis 帖子。
英文原文
@miraclemaster07 Investing is not a team game! I’m just putting information out there. People should synthesize that and make their own decisions. And I’d hope people build their own conviction by doing research themselves rather than blindly following my own personal thesis posts
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认为新瓶颈 / 卡点无法用线性收入模型预测，只能基于供应链位置做主观判断。
像 $AXTI 或 $SIVE 这种新的瓶颈 / 卡点，前瞻收入根本没法建模。 你只能拿它跟龙头、它们的客户去做估值比较，再根据它在供应链里的位置做一个主观判断，比如 Jabil 的 1.6T transceiver、Ayar -> AI 芯片、$MRVL Celestial，或者更多还没公开的客户。 任何分析师如果说自己能准确建模收入放量路径，那基本都是在胡扯，哈哈。
英文原文
It's impossible to model forward revenue for new bottlenecks/chokepoints like $AXTI or $SIVE. It's valuation comparison to leaders, their customers, then just making a discretionary estimate on where it heads based on positioning (eg. Jabil 1.6T transceivers, Ayar -> Ai Chip, $MRVL celestial, and maybe more undisclosed customers). Any analyst who tries to model an accurate projection of revenue ramp is just giving BS lol.