个股论点
围绕单一股票的投资逻辑与仓位表态 · 共 2373 条 · 滚到底自动加载更多
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质疑BKKT和IREN借名人效应吸引散户后恶意稀释股权。
@wilson_eth 感觉像 $BKKT 或 $IREN 这样的公司聘请那位人士，只是为了吸引新的散户买家，然后将其无限稀释。
英文原文
@wilson_eth Feels like companies like $BKKT or $IREN only bring the guy on so they can get new retail buyers then dilute them to oblivion
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IREN巨额增发稀释远超NBIS，非市场恐慌而是既定事实。
@Gyujin_9701 当 $IREN 实际执行增发以稀释股权并不可避免地向市场抛售价值60亿美元的股份时，这并非恐慌、不确定性和怀疑(FUD)。我原本强烈反对 $NBIS 进行25亿美元的此类操作，但这次规模完全不在一个量级上。
英文原文
@Gyujin_9701 It’s not FUD when $IREN actually went out and filled to dilute and inevitably sell $6B worth of shares into the market. I was really against $NBIS doing it with $2.5B but this is on another scale.
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IREN因重资本支出导致利润率受损
@Yeah_Dave 是的，与其他设计自定义服务器机架(custom server racks)以绕过原始设备制造商(OEM)成本的公司不同，$IREN 在此方面确实投入了大量资本支出(capex)，这在一定程度上损害了利润率。
英文原文
@Yeah_Dave Yeah, unlike others that design their own things like custom server racks to bypass oem costs, $IREN does spend a lot of capex on it, which does hurt margins a bit
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批评IREN和AMC投资者将股权稀释粉饰为利好。
@darth_kirk 只有在看 $IREN 和 $AMC 时，我才见过投资者试图将股份被稀释到虚无解释为利好。
英文原文
@darth_kirk Only with $IREN and $AMC have I seen investors try to spin their shares getting diluted to oblivion as a positive thing.
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IREN 巨额增发致稀释，商业模式不及 NBIS，看多逻辑失效。
三天后，$IREN 再次进行 60 亿美元的自动取款机 (ATM) 增发，在公开市场上出售了几乎一半的市值。变现 3-4GW 产能听起来不错，但如果你是现有股东，情况就不妙了。看起来他们的经济模型不像 $NBIS 那样能覆盖足够多的资本支出 (Capex)。我和去年其他人的看多逻辑是：$IREN 通过托管 (Colo) 业务产生自由现金流 (FCF) 来资助 GPU 相关扩张。但这发生了实质性变化，增加了执行不确定性，并在此基础上带来了无尽的稀释。
英文原文
3 days later $IREN is having another $6B ATM, selling almost half their marketcap on the open market. Monetizing 3-4GW capacity sounds good, but not if you’re an existing shareholder. Doesn’t look like their economics cover enough of their capex in the way $NBIS does. My bull case, alongside everyone else’s last year: was for $IREN to do colo and fund GPU related expansion with FCF. This materially changed and added execution uncertainty + endless dilution on top.
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分析$AAOI空头逻辑与执行风险，看好其超大规模云需求及潜在10倍回报。
我看到的关于 $AAOI 的空头基本观点是：2.5亿美元的定向增发(ATM)不足以覆盖产能爬坡，他们还需要5000万至2.78亿美元（考虑到规模，这只是小钱）。 主要论点始终围绕执行力和潜在逆风： - 他们能否将台湾组装业务回流美国 - 扩大激光产能，以便不再零星使用 $COHR - 制造扩张的执行情况 - 中国厂商是否会导致毛利率压缩 - 共封装光学(CPO)的到来（$GOOGL + $AVGO 已确认其退出） 我不认为这是客户集中度问题，因为从 $AMZN、$MSFT 到 $META 的每个超大规模云服务商都在抢购他们能生产的所有供应。 但我认为风险已经计入市值(MC)，超大规模云服务商的需求加上 $NVDA 资助生态系统可能是最大的顺风+信号。 如果他们能执行到位，这多少让我想起 $RKLB 的“中子星”火箭。如果完美执行，我看到10倍的空间。如果不能，那就是我为上行空间承担的风险。
英文原文
The base case I’ve seen from $AAOI short sellers was that the $250m ATM doesn’t cover the capacity ramp and they needed $50m-$278m more (which is pennies given scale) The main argument is always around execution and potential headwinds: - whether they can reshore Taiwan assembly to US - scale up laser capacity so they don’t need to use $COHR here and there - executing on manufacturing expansion. - whether there’s margin compression from Chinese players - cpo arrival ( $GOOGL + $AVGO confirmed its way out) I don’t see it being a customer concentration problem since every hyperscaler from $AMZN, $MSFT, $META are trying to buy up any supply they can make. But I see the risk being priced into MC already and hyperscaler demand + $NVDA funding the ecosystem is probably the biggest tailwind + signal. It sorta does gives me $RKLB neutron vibes if they can execute. And if they can flawlessly I see it being a 10x. And if they don’t, that’s the risk I’m taking for the upside.
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澄清博通观点，认为其表态利好AAOI。
我想你误解了，$AVGO 表示共封装光学(CPO)仍处于早期阶段。这与光子学/光收发器整体市场是不同的。他表示可插拔光模块和铜缆将继续主导市场。这一表态以及 $GOOGL 在另一份分析师报告中拒绝 CPO，对 $AAOI 来说是非常看涨的信号。
英文原文
Think you misunderstood, $AVGO said CPO was early. That’s different than photonics/optical transceivers as a whole. He said pluggable optical and copper will continue to dominate the market. This statement and $GOOGL rejecting CPO from the other analyst note is incredibly bullish for $AAOI.
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看好AAOI当前估值，若Q2指引向好有望重估至470亿，建议定投。
感觉目前 $120-150亿 的市值(Market Cap)是一个不错的短期风险调整后价值。如果有关于其 2027 年第二季度(Q2 2027)预测的更多积极信号，估值应该会重新定价至 $470亿 左右（当然需要关注共封装光学(CPO)等领域的竞争格局，但 $GOOGL 和 $AVGO 已经证实该领域前景广阔）。鉴于 $AAOI 的高波动性，如果出现更好的入场点我并不意外，但定投(Dollar Cost Averaging)也不会错。
英文原文
Feels like $12-15B MC is a good near term risk adjusted value right now. And if there’s more positive signals toward their q2 2027 projections, should get repriced toward that $47B mark (of course need to monitor the landscape with cpo and others but $GOOGL and $AVGO helped confirm it’s way out) Given the high volatility with $AAOI would not be surprised if there’s better entry points but cost averaging can’t hurt.
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指出市场看重AAOI远期增长预期，非价值投资标的。
@jamesonmarkets 你难道没意识到，市场对于像 $AAOI 这样的高增长公司，看的是远期预测吗？尤其是在需要资本支出周期来建设 2027 年产能的时候。这不是一家价值投资类型的公司。
英文原文
@jamesonmarkets You do realize markets look toward forward projections for hypergrowth companies like $AAOI? Especially when there’s a capex cycle to buildout capacity for 2027. This is not a value investing type company
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回应关于AXTI早期投资论点的质疑
@adam_gamsy 当我最初撰写 $AXTI 投资论点（当时股价为 $12）时，我也收到了同样的问题 https://t.co/fO23QJghaw
英文原文
@adam_gamsy This was the same question I got on my original $AXTI thesis when it was $12 https://t.co/fO23QJghaw
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分析AAOI光子学护城河与SOTP估值，认为其上行空间值得执行风险。
感觉 $AAOI（市值75亿美元）是目前上行空间最大的 AI 交易之一？ 在光子学领域，许多机构错过了上游瓶颈环节 $AXTI，因此散户可以在其被定价前发现这些机会。 对于 $AAOI，有一条清晰的通往 470 亿美元+ 估值的路径： 经济护城河： > 激光晶圆厂、设计及组装 > 德克萨斯州的激光产能翻三倍 > 美国制造（部分组装在台湾，但将于 2027 年回流美国） 预测： > 2027 年第二季度每月营收 3.78 亿美元 > 指引毛利率 35-38% -> 第三季度毛利率 40% 需求： > 超大规模云服务商买断了 $AAOI / $LITE / $COHR 能生产的所有产能 如果他们实现 2027 年下半年的营收目标： 激光组件权重：20% × 18.9 倍（$LITE 估值倍数）= 3.78 倍 组装组件权重：80% × 8.5 倍（中际旭创/新易盛估值倍数）= 6.80 倍 $AAOI 的混合分部加总(SOTP) 估值倍数 = 10.58 倍远期销售额 如果他们实现预测，你仍然会得到 476 亿美元的市值。 这还不包括像 $MU 对比 SK 海力士那样赋予公司的“美国制造”溢价。 以及他们通过内部优化光模块(transceiver)供应链所获得的任何利润率扩张。 鉴于目前市值仅为 75 亿美元，我认为市场不会等到 2027 年第二季度才开始将其定价。 $AAOI 的上行空间值得承担执行风险吗？ 对我来说：是的，毫无疑问。
英文原文
Feels like $AAOI ($7.5B MC) is one of the highest upside AI trades right now? With photonics lot of institutions miss upstream bottlenecks $AXTI, so retail can spot them before they get priced in. With AAOI, there’s a clear path to a $47B+ valuation from: Economic moat: > laser fab, the design, and the assembly > tripling laser capacity in Texas > made in America (some assembly in Taiwan but reshoring that to US in 2027) Projections: > $378m revenue per month in q2 2027 > guided 35-38% gross margins -> q3 40% gross margins Demand: > Hyperscalers buying out any capacity $AAOI / $LITE / $COHR can make If they hit their 2027 H2 revenue target: Laser Component Weight: 20% × 18.9x ( $LITE est. multiple) = 3.78x · Assembly Component Weight: 80% × 8.5x (Innolight/Eoptolink Multiple) = 6.80x · $AAOI’s Blended SOTP Multiple = 10.58x Forward Sales You still get a $47.6B Market Cap if they deliver projections. This is not including any potential Made in America premiums that get assigned to companies like $MU vs. SK Hynix. And any margin expansion they get from optimizing the transceiver supply chain in-house. Given the marketcap is a small $7.5B now, I don’t think markets will wait for q2 2027 to start pricing it in. Is the $AAOI upside worth the execution risk? To me: Yes, Unequivocally.
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认为若AAOI能顺利执行，其估值极具吸引力。
@Blinklebloop 同意，如果 $AAOI 能够顺利执行（execute），其估值看起来极其便宜。
英文原文
@Blinklebloop Agreed, $AAOI looks extremely cheap if they can execute.
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AAOI获三大云厂商包销产能，营收有望超越LITE，引发市场炒作。
如果 $AAOI 披露有三家超大规模云服务商客户（可能是 $META 或 $ORCL）加上 $AMZN 和 $MSFT 正在买断其所有产能。然后他们从 $COHR 激光器到设计再到组装实现端到端全流程。接着他们预测营收将超越另一家市值 550 亿美元的美国公司 $LITE。嗯，难怪会有这么多炒作。
英文原文
If $AAOI reveals there's three hyperscaler clients (maybe $META or $ORCL) + $AMZN + $MSFT) buying out any capacity they make. Then they do end-to-end from $COHR lasers to design to assembly... And then they're projecting revenue to leapfrog the other $55B US company in $LITE. Yeah, makes sense there's a lot of hype.
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$AAOI 具备全产业链美国制造优势，有望超越同行营收，高确信度看涨。
$AAOI 令人极度兴奋。 如果他们能执行到位，明年市值有望从 70 亿美元重估至 350 亿美元甚至更高。 我将简要概述行业格局及原因： 组装环节： -> 从 $LITE / $COHR 采购激光器 -> 根据蓝图组装 -> 然后销售光收发器(transceiver)。 $FN (亚洲) -> 市值约 200 亿美元。 预计营收约 40 亿美元，毛利率 12.4%。 设计 + 组装： - 从 $LITE / $COHR 采购激光器，设计 800G 和 1.6T 产品 -> 然后销售光收发器。 中际旭创 (中国)：市值约 840 亿美元 毛利率约 46.2%，预计营收约 110 亿美元 新易盛 (中国)：市值约 500 亿美元： 预计营收约 53 亿美元 激光器： - 制造激光器出售给中际旭创 + 新易盛，或制造激光器 + 设计后交给 $FN 组装。 $LITE，市值 550 亿美元： 2026 财年预估营收约 29.1 亿美元（~40% 毛利率） （他们也做激光器以外的业务，例如 $LITE 通过 Cloudlite 进行设计 -> $FN 根据蓝图组装，但并非端到端全流程）。 （$COHR 和 $AVGO 也这样做） _ _ _ _ _ _ 整个供应链（激光芯片、设计和组装） $AAOI 市值 75 亿美元： 2027 年中点预估年化经常性收入 (ARR) 约 45 亿美元（40% 毛利率） - $AAOI 制造激光器（像 $LITE），从零开始设计（像中际旭创），然后像 $FN 一样组装： -> $AAOI 内部完成 $LITE / $COHR 的激光器制造 -> $AAOI 完成中际旭创/新易盛的光收发器设计。 -> $AAOI 完成 $FN 的组装。 这实现了全环节的利润率扩张/优化。 最棒的是，他们预计将超越 $LITE 2026 财年预估的约 29.1 亿美元营收... 通过：2027 年中点实现约 45 亿美元 ARR 当你看到 $AAOI 的 75 亿美元市值。 再看光电子供应链的每个部分，从市值 550 亿美元的 $LITE 到市值 550 亿美元的新易盛。 任何人都能看到如果执行到位，其原始、纯粹的上涨空间。 （该推文引用了 @aleabitoreddit 的推文，引用内容仅供理解语境）: 高确信度做多：$AAOI。 我真切地认为这很容易在明年实现 3 倍增长。 英伟达资助了 $COHR，后者在马来西亚制造 800G/1.6T 产品。 $LITE 使用泰国的 $FN 进行量产，并在泰国拥有自己的制造设施。 我会不断强调这一点，但 Applied Optoelectronics ($AAOI) 是唯一纯正的美国制造光收发器标的。 再次强调，两家“美国”光电子公司将业务外包到亚洲，而 $AAOI 花了多年时间在德克萨斯州建立产能和晶圆厂。 英伟达刚刚资助了 $COHR 和 $LITE 以建立美国版本，以隔离其最关键供应链的地缘政治风险。 但猜猜谁已经建立了供应链布局，在这方面领先数年？$AAOI。 $LITE（550 亿美元市值）2026 财年预估约 29.1 亿美元 $AAOI（71 亿美元市值）2027 年下半年：43.5 亿美元 ARR。 如果管理层执行到位，$AAOI 实际上将超越 Lite 2026 年的营收预测（且毛利率约 40%）。 再说一次。$AAOI（70 亿美元市值）如果达成预测，将超越 $LITE（550 亿美元市值）整个 2026 年的营收预测。 亚洲的 $FN，2026 年预测实际上与 AAOI 完全相同。 ~43.9 亿美元营收，毛利率 12.4%。市值 200 亿美元（且毛利率低得多） 即使 $AAOI 只达成目标的 70%，其估值也很可能大幅重估，远超当前市值。 简而言之：在这些价位很难看到 $AAOI 的下行风险，尤其是 3-4 家超大规模云厂商（可能是 $GOOGL, $MSFT, $AMZN）希望购买其未来几年的所有产能。且 $GOOGL 不采用共封装光学(CPO) 路线。 $AAOI 在增长方面超越 $CRDO, $ALAB, $LITE 等，并受益于光电子主题而非铜缆（前两者）。 只要管理层交付成果，$AAOI 仍然是 1 年期高确信度的非对称性机会。
英文原文
$AAOI is extraordinarily exciting. There is a chance this re-rates to $35B+ or higher next year from $7B if they can execute. I'll give a TLDR of the landscape and a simple explanation why: Assembly: -> Lasers from $LITE / $COHR -> assembles from blueprints -> then sell the transceiver. $FN (Asia) -> ~$20B MC. ~$4B projected revenue, 12.4% gross margins. Design + Assembly: - Buys lasers from $LITE / $COHR, design the 800G and 1.6T -> then sells the transceiver. Innolight (China): ~$84B MC ~ 46.2% gross margins, ~$11B projected revenue Eoptolink (China): ~$50B MC: ~$5.3B projected revenue Lasers: - Creates the Lasers to sell to Innolight + Eoptolink or creates the lasers + design to give to $FN to assemble for them/. $LITE, $55B MC: FY 2026 est. ~$2.91B (~40% margin) (they also do more than lasers, eg. $LITE with Cloudlite does design -> $FN to assemble based on blueprints too, but not the entire process end-to-end). ( $COHR and $AVGO do this too) _ _ _ _ _ _ Entire supply chain (laser chips, design, and assembly) $AAOI $7.5B MC: Midpoint 2027 est. ~4.5B ARR (40% margin) - $AAOI makes the laser (like $LITE), designs it from ground up (like Innolight), then assembles it like ( $FN ): And it's primarily made in the USA. -> $AAOI does the $LITE / $COHR lasers in-house -> $AAOI does Innolight/Eoptolink transceiver design. -> $AAOI does $FN's assembly. This is possible margin expansion/optimization across the board. Best of all they're projected to leapfrogging $LITE's FY2026 projected ~$2.91B revenue... By doing: ~4.5B ARR mid-year 2027 When you look at $AAOI's $7.5B Marketcap. And you look at each part of the photonics supply chain from $LITE at $55B to Eoptolink at $55B. Anyone can see the raw, unadulterated upside if they execute.
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反驳质疑，认为RKLB将构建类似Starlink的巨型卫星星座。
@builtbyaftee 预先反驳一下：$RKLB 将通过 Neutron + Flatellite 打造属于自己的巨型星座（Megaconstellation）版 Starlink。 https://t.co/7OLrHZMvVe
英文原文
@builtbyaftee Inb4 $RKLB makes a megaconstallation Starlink of its own with Neutron + Flatellite https://t.co/7OLrHZMvVe
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早期ASTS投资者回报丰厚，RKLB与ASTS被视为SpaceX后的行业龙头。
@Alex__0x0 我见过的所有早期 $ASTS 投资者现在都是八位数百万富翁。过去几年的回报简直令人难以置信。不过，$RKLB 和 $ASTS 通常被视为 SpaceX 之后的行业领导者。https://t.co/W68xwR2FSf
英文原文
@Alex__0x0 All the early $ASTS investors I've seen are 8 figure millionaires now. The returns over the past few years are insane. But $RKLB and $ASTS are typically seen as the sector leaders behind SpaceX. https://t.co/W68xwR2FSf
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看好太空板块提前布局，指出打印机股财务复杂。
@BrokeDadCapital 当然，我认为太空(Space)领域可能是下一个重大的催化剂主题，现在可能是提前布局的最佳时机，因为距离现在只有3个月了。我知道有些人喜欢像 $VELO 这样的打印机相关标的，但这些公司的财务情况往往非常复杂。
英文原文
@BrokeDadCapital Sure, I do see Space as probably the next big catalyst play, and now is probably best time to frontrun since it's only 3M from now. I know there were some people a fan of stuff like $VELO for printers, but financials gets really complex for a lot of these companies.
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万亿太空公司成立对板块利好大于发现外星人。
@sindre_wold 拥有一家价值1.75万亿美元的太空公司，对于从 $FLY 到 $LUNR 等所有太空股票来说，可能比美国发现外星人更看涨。
英文原文
@sindre_wold Having a $1.75 Trillion dollar Space company is probably the more bullish for all space stocks across the board from $FLY to $LUNR than US discovering aliens.
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SpaceX 高估值或带动太空板块个股在 IPO 前后暴涨。
SpaceX 在 6 月 IPO（距今 3 个月）前的估值将达到 1.75 万亿美元。 我有种奇怪的感觉，你们所有的太空股，从 $RKLB 到 $ASTS，都会在 IPO 前后出现抛物线式暴涨。 尤其是当大家看到 SpaceX 最大的竞争对手 Rocket Lab 的估值仅为 SpaceX 的 2.3% 时。
英文原文
SpaceX to be valued at $1.75T ahead of June IPO (3M from now). Having a weird feeling all your space stocks from $RKLB to $ASTS are going to be parabolic around the time of IPO day. Especially when everyone see SpaceX's next biggest competitor in Rocketlab valued at 2.3% of SpaceX's valuation.
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若管理层执行到位，当前估值偏低，且云厂商产能紧张，亚马逊订单有望保留。
确实，这是一个很大的假设，且整体情况取决于管理层的执行能力。仅从预测来看，如果其实现每月3.78亿美元营收且毛利率约40%，那么在70亿美元市值下看起来被低估了。话虽如此，鉴于超大规模云服务商在未来两年的产能紧张状况，我认为$AMZN这次不会取消订单。让我们看看事态如何发展。
英文原文
True, it’s a big if and whole thing relies on management execution. Going off the projections alone if they hit $378m/month revenue off ~40% gross margins. It looks undervalued at $7B. That being said don’t think $AMZN will pull orders this time around given how capacity strained all the hyperscalers are for the next 2 years. We’ll see how things go
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Soitec是CPO长期优选，短期看供应缺口，2027年需谨慎。
@itsmaimir 对于共封装光学(CPO)，Soitec 是一个长期防御性更强的标的。这是一个基于超大规模云服务商未来一年供应短缺的原始动量+执行型交易。我对 2027 年会稍加谨慎。
英文原文
@itsmaimir For CPO, Soitec is a much better long term defensible play. This is raw momentum + execution type play based on hyperscalers lacking supply over the next year. I’d be a little more cautious in 2027.
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AAOI短期因市值小占优，COHR等长期更具防御性。
@SkiIIls 我认为未来一年 $AAOI 的表现将更优，仅因其市值较小且在其他光学公司实现技术跨越。$COHR、$AXTI、$LITE 在长期来看更具防御性。
英文原文
@SkiIIls No over the next year I think $AAOI will outperform just due to its small MC size + leapfrogging the other optical companies. $COHR, $AXTI, $LITE are much more defensible long term.
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看好光子学趋势，建议同时买入AAOI和AXTI。
光子学是未来几年人工智能领域的新范式转变。 $AAOI 和 $AXTI 都为所有超大规模云服务商（hyperscalers）供货，并处于这一浪潮的前沿（尽管市值非常小）。 我认为这两家公司的股价尚未充分反映其价值。既然可以两只都持有来拉动我的雪橇，何必在两只“哈士奇”之间做选择呢？
英文原文
Photonics is the new paradigm shift for AI over the next few years. Both $AAOI and $AXTI supply to all the hyperscalers and are the forefront of it (while being really small in marketcap). Don't think either of them are priced in yet. Why should I choose between individual Huskeys when I can have both carrying my sled?
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AAOI瓶颈在产能而非需求，扩产资金规模合理。
@pablocuellar_3 如果三大超大规模云服务商表示会购买你能生产的所有光收发器(transceivers)，那么$AAOI的问题并非需求不足，而是其产能扩张(capacity buildout)的规模。考虑到资金用途（而非像$GME或$POET那样囤积），2.5亿美元简直是九牛一毛。
英文原文
@pablocuellar_3 If 3 hyperscalers say they will buy any transceivers you can possibly ever make. It's not really a demand problem with $AAOI, just how much they can capacity they can buildout. $250m is pennies considering it's used for that reason (and not just hoarding like $GME or $POET).
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指出AXTI内部人抛售预警早于两个月前，股价已涨3-4倍。
@FFrxev 顺便提一下，关于内部人士抛售的完全相同的情况，在两个月前 $AXTI 股价为 12 美元时就发布过了。自那以来，股价已接近 3-4 倍。 https://t.co/MgIFZag2iF
英文原文
@FFrxev This exact thing regarding insider selling was posted 2 months ago when $AXTI was $12 by the way. It's close to 3-4x since then. https://t.co/MgIFZag2iF
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AAOI获三大云厂商抢购产能，预期已部分定价，风险在于执行。
我去年在$AAOI股价约$28时便已建仓，至今涨幅已达3倍。起初我对它并没有很高的确信度，只是认为鉴于“美国制造”供应链优势及当时超大规模云服务商的资格认证，它具备潜力。但管理层近期的指引最终让我下定决心，因此我在当前价位加仓。拥有三家超大规模云服务商（可能是$GOOGL、$AMZN、$MSFT）抢购其所有产能，这是极其看涨的信号。尤其是当它们预测2027年下半年月收入将达到3.78亿美元时。市场是前瞻性的，所以我认为这一预期现在已开始被定价。唯一的变数是执行能力，但这正是投资大多数公司所必须承担的风险。
英文原文
I was actually in $AAOI since $28-ish last year, so it's 3x'd since then. But didn't really have high conviction in it, just thought it had potential given Made in America supply chains + hyperscaler qualification at the time. But management projections recently sealed the deal, so I ended up buying more around these levels. Having 3 hyperscalers, likely $GOOGL, $AMZN, $MSFT, buying up any supply you can make is incredibly bullish. Especially when they're projecting $378M a month revenue round H2 2027. Markets are forward looking so I think it started to get priced in now. Only uncertainty is execution, but that's the risk you're taking with majority of companies.
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看好$AAOI美国制造优势，认为其营收将超越同行且下行风险小。
高确信度做多：$AAOI。 我真心认为这明年很容易翻3倍。 英伟达资助了$COHR，后者在马来西亚进行800G/1.6T的制造。 $LITE在泰国使用FN进行量产，并在泰国拥有自己的制造工厂。 我会一直强调这一点，但Applied Optoelectronics是唯一纯正的“美国制造”光收发器标的。 再次重申，两家“美国”光通信公司将业务外包到了亚洲，而$AAOI则花了多年时间在德克萨斯州建设产能和晶圆厂。 英伟达刚刚资助了$COHR和$LITE以建立美国版本，旨在将其最关键的供应链与地缘政治风险隔离。 但猜猜谁已经建立了供应链布局，在这方面领先数年？$AAOI。 $LITE（市值550亿美元）2026财年预估营收约29.1亿美元。 $AAOI（市值71亿美元）2027年下半年：43.5亿美元年化经常性收入(ARR)。 如果管理层执行到位（且拥有约40%的毛利率），$AAOI实际上将超越$LITE 2026财年的预测。 再说一次。如果$AAOI实现其预测，它将超越$LITE（市值550亿美元）整个2026年的营收预测。 亚洲的$FN，2026年预测实际上与AAOI完全相同。 营收约43.9亿美元，毛利率12.4%。且其市值为200亿美元（毛利率低得多）。 即使$AAOI只达到目标的70%，其估值重估很可能远超当前市值。 总结：在这些价位上，$AAOI很难看到下行风险，尤其是3-4家超大规模云厂商（可能是$GOOGL、$MSFT、$AMZN）希望购买其未来数年的所有产能。且$GOOGL不采用共封装光学(CPO)路线。 $AAOI在增长方面超越了$CRDO、$ALAB、$LITE等，并受益于光子学主题相对于铜缆（前两者）的优势。 只要管理层兑现承诺，$AAOI仍是一个非对称的1年高确信度标的。
英文原文
High conviction long: $AAOI. I genuinely think this could easily be a 3x by next year. Nvidia funded $COHR, who does Malaysia manufacturing for 800G/1.6T. $LITE uses FN in Thailand for volume production, and has it's own manufacturing in Thailand. I will keep hammering this home but Applied Optoelectronics is only pure Made in America, optical transceiver play. Again, the two "American" optical companies outsourced it to Asia, while $AAOI spent the years building up capacity and fabs in Texas. Nvidia funded both $COHR and $LITE just now to build out a US-version to insulate its most critical supply chain from geopolitical risks. But guess who already has the supply chain setup and is years ahead in that regard? $AAOI. $LITE ($55B) FY 2026 est. ~$2.91B $AAOI ($7.1B MC) H2 2027: $4.35B ARR. $AAOI will actually leapfrong Lite FY 2026 projections if management executes (and with ~40% gross margins). Once again. $AAOI ($7B) will leapfrog $LITE ($55B MC) entire 2026 revenue projections if they deliver their projections. $FN over in Asia, 2026 projections are actually around the exact same as AAOI. ~4.39B revenue off 12.4% gross margins. And it's a $20B MC (with much lower margins) Even if $AAOI hits 70% of their target, it's likely to be heavily re-rated way past it's current marketcap. TLDR: Hard to see downside with $AAOI at these levels, especially with 3-4 hyperscalers (likely $GOOGL, $MSFT, $AMZN) wanting to buy up any capacity it can make for years out. And with $GOOGL not going the CPO route. $AAOI leapfrogs $CRDO, $ALAB, $LITE, and others in growth + benefits from photonics theme vs. copper (from the first two). $AAOI remains an asymmetrical 1Y high conviction as long as management delivers.
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分析IQE债务及出售台湾业务后的估值潜力，提示高风险不推荐。
粗略估计，其毛债务约为4100万欧元，加上约10-14%的股份稀释以及一轮（2400万）现金融资。 所以是的，$IQE 确实有债务。我的主要观点是，如果他们出售台湾业务以清偿债务，其资产负债表将变得非常干净，且其在光子学(Photonics)供应链中的拖拉机(Tractors，指核心设备/产能)及定位远超当前估值。 这是我个人进行这笔交易的原因，但我不会推荐它，因为这对大多数人来说通常风险较高。
英文原文
It’s ~41m euro gross debt, off the top of my head 10-14% share dilution + round (24m) cash. So yes $IQE debt. The main point was that if they sell their Taiwan business to clear that debt, their balance sheet looks clean and all the tractors + positioning in photonics supply chains far exceeds valuation. This was the personal reason why I took the trade but i wouldn’t recommend it since it’s generally risky for a lot of people.
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认为只要光子学存在，AXTI就是赢家。
@kingcoinmatt 只要光子学(Photonics)还存在，$AXTI 就永远是赢家。
英文原文
@kingcoinmatt $AXTI is always the winner as long as photonics is a thing.
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看好AAOI长期前景，认为IQE风险高但已翻倍。
@Mellokhai 只要管理层高管能达成其业绩指引，我对 $AAOI 的长期前景非常有信心。 $IQE 更像是一个高风险的“彩票型”机会，存在债务/重组等大量风险，结果难料。不过很高兴自从我提及它以来，股价已经翻倍了。
英文原文
@Mellokhai Very confident about $AAOI long term as long as management executives and hits their projections. $IQE more of a moonshot with a ton of risks with debt/restructuring, who knows. Glad it's doubled since I mentioned it though.