个股论点
围绕单一股票的投资逻辑与仓位表态 · 共 2373 条 · 滚到底自动加载更多
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感叹自己对 AXT 的判断再次兑现，股价创出新高。
天啊，我对 $AXTI 的 thesis 也太传奇了吧？ AXT 今天又涨了 20%，到 58 美元创出新高。 很高兴自己判断对了，短时间内的收益甚至把多年持有 $NVDA 的回报都比下去了。 https://t.co/xEJJDtgFaP
英文原文
Holy ****, my $AXTI thesis was legendary? AXT is up another 20% today to ATHs at $58. Happy I got this right, gains in a short time blew away holding $NVDA over the years. https://t.co/xEJ7DtgFaP
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称分析师最初只给 AXTI 8 美元目标价，现在两个月后已到 58 美元。
@AdamJasensky 大多数分析师当时只给 $AXTI 8 美元目标价，而现在两个月后已经到 58 美元了。 他们通常只是噪音，我个人会忽略；不过里面有些评论，比如经营利润预测，还是有帮助的。
英文原文
@AdamJasensky Most analysts were giving $AXTI a $8 PT and now it’s $58 two months later. They’re usually noise I personally ignore, some comments inside them like operating income projections are helpful
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认为 SIVE/SIVEF 本周大涨后仍被低估，是多家光子和云厂供应链中的关键激光源。
$SIVE <> $SIVEF 这周已经涨了 165%。 估值呢？大约 3 亿美元市值。 不过我可能是傻了，或者说 Sivers 其实就是当下光子领域最好的机会之一。 你买到的是 Jabil、Ayar、Poet（$MRVL Celestial）、O-Net 等公司的激光供应商： 而这些最终都会流向 $GOOGL、$MSFT、$AMZN、$META 的 AI 数据中心。 市值才 3 亿美元。 今天的 EML 激光供应商，比如 $LITE 到 $COHR，作为参照都在 450 亿美元以上。 这可能是未来上游光子供应链里最不被市场理解、却又至关重要的瓶颈之一。 而市场现在才刚开始给它定价。
英文原文
$SIVE <> $SIVEF is now up 165% this week. Valuation? ~$300M MC. However; either I’m dumb or Sivers is one of the best opportunities in photonics today. You get the laser supplier for Jabil, Ayar, Poet ( $MRVL Celestial ), O-Net, and others: That end up in $GOOGL, $MSFT, $AMZN, $META AI datacenters. At ~$300M. The EML laser suppliers today from $LITE to $COHR for reference are $45B+ This is one of the most undiscovered yet critical bottlenecks for future upstream photonics supply chains. That markets have only starting to price in today.
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认为 Visa 和 Mastercard 不会消失，但未来增长会被免手续费支付网络和 USDC 大量蚕食。
@beauty_oe 我不认为 Visa 或 Mastercard 会消失。 但是，未来增长的大部分，可能会被免手续费的支付系统（支付轨道）以及 USDC 吃掉（被蚕食）。 我现在感觉，市场似乎在默认 $V（Visa）会永远持续复利增长。
英文原文
@beauty_oe VisaやMastercardが消滅するとは思っていません。しかし、今後の成長の大部分は、手数料無料の決済システム（決済レール）やUSDCに奪われる（カニバライズされる）可能性があります。 現在の市場は、$V（Visa株）が永遠に複利成長していくことを前提としている（織り込んでいる）ように思います。
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把是否愿意为 hyperscaler 供应链里的激光供应商支付约 3 亿美元市值，留给市场自己判断。
@whte708 这就看你自己要不要判断：超大规模云供应链里的激光供应商，值不值大约 3 亿美元市值。
英文原文
@whte708 Up to you to decide if the laser supplier to hyperscaler supply chains is worth ~$300m MC or not.
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认为在 Jabil 确认采用 SIVE 作为收发器光源后，SIVE 的短期市值区间可能上修到 20-30 亿美元。
@MarcOliver_L 现在来看，近端 20-30 亿美元市值是合理的，因为 $SIVE 已经被确认会成为 Jabil 即将推出的收发器产线的光源。 所以按现在价格看，大概是 7-8 倍？之前仅基于 Ayar / O-Net / Poet 时，我还只看到 10 亿美元市值。
英文原文
@MarcOliver_L Probably near term $2-3B MC is reasonable now that $SIVE is the confirmed light source for Jabil’s upcoming transceiver line. So around 7-8x current prices? Before it was $1B MC just based off Ayar/O-Net/Poet
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纠正此前观点，称回调针对OFC而非英伟达GTC
是的，只是一个回调，是OFC*不是$NVDA GTC
英文原文
@Roenick1010 Yep, just a correction, was OFC* not $NVDA GTC
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认为市场还没完全意识到 Jabil 与 SIVE 的合作，约 3.1 亿美元市值可能被低估。
我觉得市场大多数人还没注意到 Jabil 和 $SIVE 的合作。 尤其是除了 OFC 会议现场流出的实物线索之外，并没有正式新闻。 我感觉，Jabil 的收发器光源按 3.1 亿美元市值来算…… 可能还低估了。 https://t.co/bAnDygPD3X
英文原文
Don’t think majority of the market picked up on the Jabil and $SIVE partnership yet. Especially since there’s no formal news, aside from physical leaks from the OFC conference*. Feel like $310M MC for Jabil’s transceiver light source… Might be underpricing it. https://t.co/bAnDygPD3X
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认为 Jabil 的规模和验证意义很大，SIVE 可能会因这条消息迅速重估到更高市值。
Jabil 体量很大，几乎给每一家超大规模云厂商供货。 这毫无疑问是 $SIVE 到目前为止最重要的消息，因为这等于给他们的光源做了超大规模云级别的验证。 Sivers 以 2.8 亿美元市值来看太便宜了，我不会惊讶它因为这条消息在短期内重估到 20 亿美元以上。
英文原文
Jabil is just massive and supplies to almost every hyperscaler. This is definitely the biggest news to date for $SIVE as this is hyperscaler-level validation for their light source. Sivers is dirt cheap at $280m, would not be surprised if it ended up $2B+ near term repricing this news.
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表示自己还想再加 SIVE，因为 Jabil 供货超大规模云厂商的验证非常关键。
@Be_nice_dot_com 我还是不太够 $SIVE……尤其是有了这个消息之后，我大概会在开盘再加一点。 $JBL 应该是这个领域最大的玩家之一，基本上给所有超大规模云厂商供货。
英文原文
@Be_nice_dot_com I don't have enough $SIVE... Especially after this news and I'll probably add more market open. $JBL is probably one of the largest players in this space and basically supply to all the hyperscalers.
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博主认为SIVE成为Jabil光源供应商的消息将驱动SIVE股价大幅重新估值。
@mrsgayathridas 关于$IBKR的看法。$SIVE成为$JBL的光源这个新公告可能是迄今为止最大的新闻。我预计这只股票将因这个消息而获得巨大的重新估值。Jabil为$GOOGL、$META、$AMZN、$MSFT提供光收发器。他们是一个巨头的存在。
英文原文
@mrsgayathridas $IBKR. The new announcement $SIVE is the light source for $JBL is probably biggest news to date. And I expect the stock to get re-rated immensely from the news. Jabil powers $GOOGL, $META, $AMZN, $MSFT for optical transceivers. They’re a huge player.
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用日文表示不认为光子股只是短周期行情，未来几年会成为 AI 扩容的新架构。
🙇 我不认为像 $AXTI 这样的光子（photonics）股票，只是短期周期的题材。未来几年里，它们应该会成为扩展 AI 的新架构！ 我觉得这些公司都还处在非常早期，所以我个人会继续持有。其他人当然也可以自由获利了结！
英文原文
🙇$AXTI のようなフォトニクス（光技術）銘柄が、短期的なサイクルで終わるとは思っていません。今後数年間で、AIをスケールさせるための新しいアーキテクチャになるはずです！ これらの企業はすべてまだ本当に初期段階にあると思うので、私自身はホールド（継続保有）するつもりです。他の方が利確（利益確定）するのはご自由にどうぞ！
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认为 IREN 的 60 亿美元 ATM 会压制上行，反驳大量持有人情绪化评论。
@Spiralout_one 是啊，我每天都能收到很多 $IREN 持有者愤怒的 spam 评论。 原来直接说一个 60 亿美元的 ATM 会压制上行，对他们来说这么有争议，因为他们觉得光凭图表里一根波浪线，就能让 60 亿美元新发行的卖压把股价翻四倍。
英文原文
@Spiralout_one Yeah I get a lot of $IREN spam comments from angry holders every day. Turns out saying that a $6B ATM caps upside is controversial to them as they think $6 Billion in newly minted selling pressure makes the stock quadruple in value from a swiggly line on a chart TA.
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认为 SIVE 两年内到 110 亿美元市值完全有可能，市场尚未充分定价光子 TAM 的扩张。
@tweet_tj 对，我觉得 $SIVE 两年后到 110 亿美元市值完全有可能。我觉得市场还没有真正意识到，光子学接下来会出现多么巨大的 TAM 扩张。
英文原文
@tweet_tj Yep, I think $11B is definitely possible for $SIVE in two years. I feel like markets haven’t fully realized the massive TAM expansion that’s coming for photonics yet.
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认为 NOK 的光子业务已经被市场知道，只是主业不在光子，所以热度不高。
@AlphaAllegro 我觉得 $NOK 现在已经被市场知道了，只是因为他们的核心业务不是光子，所以讨论得没那么多；不过从今天看，它对收入应该会有一点正面增量。 https://t.co/Hg3yrQivop
英文原文
@AlphaAllegro Think $NOK is known by now. It's just not talked about as much because their core business is not photonics and it feels like a slight revenue boost as of today. https://t.co/Hg3yrQivop
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基准情景是若 SIVE 不能扩产，就可能更像美国版 Innolight/Eoptolink，但只要完成 60-70% 目标仍会大幅重估。
如果他们没能把激光产能扩起来，而是更多向 $COHR 采购，那么基准情景就是它们会更像美国版的 Innolight / Eoptolink（而这些公司现在仍然有 500 亿美元以上的估值）。 在我看来，就算它们只完成了目标的 60-70%，也已经足够让股价大幅重估了。 所以这些基准情景已经足够说服我。
英文原文
The base case scenario is they become more of a US Innolight/Eoptolink (which are still valued at $50B+) if they don't manage to scale up laser capacity and buy from $COHR. If they even hit 60-70% of their targets should re-rate a ton anyway in my opinion. So these base cases convinced me.
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用容量和供应链地位推演 AAOI 与 SIVE 的潜在市值上修空间，认为光学超级周期极其夸张。
我觉得市场应该这样给它们定价： $AAOI：从 93 美元到 162 美元（约 130 亿美元市值），这是在他们今天公布新产能预测之后的合理水平。 而 $SIVE 至少也应该从 7.7 美元到 38.5 美元，按约 11 亿美元市值去看？ 如果其中一个到 2027 年末扩产到约 19.7 亿美元的产能（基本上就等于营收，因为超大规模云厂商会把能买的都买掉）， 那另一个又是从 $AMZN Trainium 到 $MSFT Maia 集群的超大规模云供应链里，最可能的激光供应商？ 至少也该把未来营收增长计进去。 这还不算执行不确定性，也没给其他像 $LWLG 这类公司加上溢价（它们也已经有 11 亿美元以上市值）。 如果 Win Semi 认证了 $SIVE，而 $POET / Ayar 等继续扩产，我觉得 $SIVE 的估值从这里 20-30 倍都不是没可能？ 如果 $AAOI 真按每月 3.78 亿美元的目标跑，股价从这里 5 倍到大约 300 亿美元市值也完全可能。 这些潜在目标价足以说明光学超级周期有多夸张（像存储一样），只是最终要看每家公司执行得如何。
英文原文
I feel like markets should value: $AAOI $93 -> $162 (~$13B MC) after their new capacity projections today. and $SIVE should be valued at 7.7 -> 38.5 ($1.1B MC) at least? If one is ramping to ~$1.97B capacity EOY 2027 (which is basically revenue, since hyperscalers are buying anything they can make) Then the other is the likely laser supplier to hyperscaler supply chains from $AMZN Trainium to $MSFT Maia Clusters? At the very least, should price in forward revenue growth. This is including execution uncertainty, and without premiums assigned to others like $LWLG at $1.1b+. If Win semi qualifies $SIVE and $POET/Ayar/and others scale up. I feel like $SIVE valuation could easily 20x-30x from here? If $AAOI hits $378M/month projections, could easily 5x from here to a ~$30B MC. These possible price targets is how insane the optical supercycle is (like memory), but largely depends on how each company can execute.
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认为 SK Hynix 和 Samsung 会受益，也会给美国投资者打开机会，而 MU 仍然很强。
@daniel_koss 是的，这应该会给 SK Hynix 和 Samsung 带来顺风，也会给很多美国投资者打开机会。 我对 $MU 非常看多，但就算考虑“美国制造溢价”，SK Hynix 现在的估值还是有点奇怪地偏低。
英文原文
@daniel_koss Yeah should be a tailwind for SK Hynix and Samsung and opens the doors for a lot of US investors. I’m very bullish on $MU but it’s a bit strange SK Hynix trades at a lower valuation, even accounting for made in America premiums.
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认为 SIVE 可能会重演 LITE 和 AXTI 的重估路径，AI 正把商品的定义改写。
$LITE 和 $AXTI 以前作为周期性的电信供应商，被折腾了很多年。 然后它们现在又都变成了整个 AI 建设的核心，因为光子技术而被重估了几千个百分点。 我有种感觉，$SIVE 在硅光和 CPO 上也会是一样的路。 AI 已经改变了像存储这种曾经被视为“商品”的定义，给了它们极强、结构性的需求。
英文原文
$LITE and $AXTI had problems for years as a cyclical telecom provider. Then they’re both now the center of the entire AI buildout with photonics and got rerated a few thousand percent. I just have a feeling it’s the same with $SIVE for silicon photonics and CPO. AI changed the definition of former “commodities” like memory and gave them exteme and structral demand
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解释 Sivers 低估值来自知名度低、交易所小众和早期烧钱阶段，而不是单纯基本面差。
我有点不同意。日本公司之所以常常深度折价到账面价值，是因为直到最近，它们一直很少有像分红这类的股东回报。 我猜 Sivers 之所以估值一直偏低，主要是因为最近之前几乎没人知道它，也没人真正理解它在光子供应链里的位置。 再加上它是在一个更小众的欧洲交易所上，很多基金的市值门槛又不够，根本买不了。 而且它之前还处于烧钱阶段（这点 $POET 的散户其实都知道），只是市场可能太早了。
英文原文
I’d slightly disagree. Japanese companies trade at deep book value because there wasn’t any return to shareholders with things like dividends until recently. My guess is Sivers primarily trades at low valuations because nobody knew about it and their positioning in the photonic supply chains until recently. Coupled with the fact they’re on a more obscure European exchange + didn’t pass MC threshold for a lot of funds to be able to buy. They were also in their cash burn phase (it was well known to $POET retail investors) but they were probably too early.
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惊讶于 SIVE 只值约 2 亿美元却承担着超大规模云光子供应链的关键激光角色。
我越研究 Sivers <$SIVE / $SIVEF>，越会想： 给超大规模云光子供应链供激光的公司…… 怎么才值大约 2 亿美元市值？ 那些买它们激光再重新封装的公司，现在市值都已经 10 亿到 40 亿美元以上了？ 连还没产品的 SV AI 公司都能值几十亿美元？ 还在开发阶段、还没收入的光子公司，像 $LWLG 这种都已经 10 亿美元以上？ 结果真正让硅光 / CPO 的 scale-up 和 scale-out 跑起来的公司。 而且还是真有营收的。 却只值 2 亿美元…… 这让我想起最早期的 $AXTI，当时我完全没意识到，一家市值 5 亿美元的公司竟然掌控着 InP 基板 / 原料供应链。 要么我完全错了……要么这就是市场上最被低估、最不为人知的光子公司。
英文原文
The more I look into Sivers < $SIVE / $SIVEF > the more I wonder: How is the laser company for the hyperscaler photonic supply chains… Valued at ~$200M USD MC? All the companies that buy and repackage their lasers are now worth $1-4B+? Pre-product SV AI companies are worth billions? Pre revenue Photonic companies in development phase line $LWLG are worth $1B+? Yet the company that makes the silicon photonics/CPO scale up & scale out work. And has actual revenue. ~$200M… Reminds me of early $AXTI when I had zero clue how a company worth $500M MC controlled the InP substrate/feedstock supply chain for photonics. Either I’m completely wrong… or this is the most undervalued and unknown photonics company on the market.
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认为即使按产能目标估值，AAOI 也不该接近 64 亿美元。
@k_a_y_b_e_e_ 我是在 $28-32 买的 $AAOI。等到 $88-$90 时，我会更积极地买入。 如果他们真的接近这些产能目标，我完全看不出这家公司怎么会值接近 64 亿美元。
英文原文
@k_a_y_b_e_e_ I bought $AAOI $28-32. And I’m a heavier buyer at $88-$90. I don’t see how this company should be worth anywhere close to $6.4B if they get even close to these capacity targets.
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认为 SIVE 在 2 亿美元市值下太便宜，CPO / 硅光才是 2027 年后的主要增长引擎。
@Zantetrader $SIVE 现在才 2 亿美元市值…… 就算是还没产品的硅谷 LLM 初创公司，都能值它的 20 倍。 $LITE 作为当前可插拔瓶颈里的领先激光供应商，市值已经有 440 亿美元以上，正好是个参照。 CPO / 硅光才是 2027 年之后的主要增长引擎。
英文原文
@Zantetrader $SIVE is trading at $200m… Pre-product Silicon Valley LLM startups are worth 20x more than that. $LITE as a reference point is $44B+ as the leading laser supplier in current pluggable bottlenecks. CPO/Silicon photonics is the main growth engine past 2027.
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即使 AAOI 最终只是美国版 Innolight/Eoptolink，按 60 亿美元市值看也仍然低估。
@HeLiuLeo 即使他们没法把内部激光工厂放大（转而从 $COHR 采购），最后变成美国版的 Innolight / Eoptolink，$AAOI 以 60 亿美元市值看也还是被低估了。
英文原文
@HeLiuLeo even if they can’t scale up internal laser fab (buying from $COHR) and end up as a US Innolight/eoptolink, $AAOI is still undervalued at $6b
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用 ASP 和产能推演 AAOI 的营收爬坡，认为市场严重低估其容量兑现速度。
$AAOI 以 64.9 亿美元市值看起来明显低估了。 如果我们今天按 ASP 和他们最新的产能预测来建模： 来自产能的营收： Q2 2026：约 3.121 亿美元 Q4 2026：约 14.1 亿美元 Q2 2027：约 15.3 亿美元 Q4 2027：约 19.7 亿美元 这就是非常夸张的爬坡（按约 34-40% 的毛利率估算）。 ASP 是按 LightCounting、Dell'Oro Group 和 Yole 的资料，以及 ELSFP 模块定价推出来的（其中最有猜测性的就是 ELSFP 模块）。另外也参考了一些卖方模型，比如 Raymond James、B. Riley、Northland Capital 和 Goldman Sachs。 大规模订单的精确合同价格并不知道，所以这部分有猜测成分。 但 Q2 的量 * ASP 估算，实际上和他们到 2027 年 Q2 每月 3.78 亿美元的目标是对得上的。 再说一次，你可能会问：这只是产能，不等于营收吧？ 但从 $AMZN 到 $MSFT 的超大规模云厂商，正在把 $LITE 到 $COHR 这些公司能做出来的任何产能都买走，而且是提前很多年就开始买。 这也包括 $AAOI 在他们之前的财报电话会上提到的部分。
英文原文
$AAOI looks very undervalued at $6.49B. If we model ASP and their newest capacity projections today: Revenue from Capacity: Q2 2026: ~$312.1M Q4 2026: ~$1.41B Q2-2027: ~$1.53B Q4-2027: ~$1.97B This is absurd ramp (off ~34-40% est. gross margins). ASP modeled off (LightCounting, Dell'Oro Group & Yole, pricing for ELSFP modules is the most speculative). And some sell-side models (from firms like Raymond James, B. Riley, Northland Capital, and Goldman Sachs). Exact contract pricing for massive volume orders is not known, so this is speculative. But the Q2 volume * ASP estimates actually align with their $378M/month target Q2-2027. Again, you might be wondering? This is capacity, doesn't translate into revenue right? Hyperscalers from $AMZN to $MSFT are buying any capacity any of these companies from $LITE to $COHR can make, years out. This includes $AAOI from their former earnings call.
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表示自己从没放弃对 RPI 的期待，并很高兴它开始被更多分析师关注。
我从来没放弃过我的“龙虾搭档” $RPI。 很高兴看到现在终于有其他分析师开始关注它了。 https://t.co/koaLfw15Gs
英文原文
I never gave up hope in my lobster companion $RPI. Glad to see it’s finally getting some attention by other analysts. https://t.co/koaLfw15Gs
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偏好半垄断和上游瓶颈，认为 SIVE 的上行空间最大，其次可能是 AAOI。
我一般都更喜欢半垄断型公司……所以基板层面的 $AXTI 和 $SOI 大概是我最喜欢的？ $TSEM 和 $COHR 是我两个一直很稳的复利标的。 至于上行空间最大，我确实觉得 $SIVE 可能会拿下下一只 $LITE 的位置。也许 $AAOI 排第二吧……
英文原文
I tend to like semi-monopolies... So $AXTI and $SOI on substrate level are probably kinda my favorites? $TSEM and $COHR were my two steady compounders. As for highest upside, I do think $SIVE takes the crown as the next potential $LITE. Maybe $AAOI second place. And $AXTI third?
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给出自己在这批光子名字里的偏好组合，并列出当前周期最喜欢的标的。
@GOATTRADER5184 所以我自己从这堆里挑出来的标的有： $SIVE、$TSEM、$AEHR、$SOI。 我喜欢尽量挑赢家。至于当前周期，我更喜欢的是： $AXTI、$LITE、$COHR、$AAOI、$IQE
英文原文
@GOATTRADER5184 So my personal picks out of the bunch were: $SIVE, $TSEM, $AEHR, $SOI. I like try and pick winners. As for current cycle it's: $AXTI, $LITE, $COHR, $AAOI, $IQE
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说 MRVL 也在名单里，但像 Celestial 这类 captive 公司会被归到单一类别。
@BenzyStocks $MRVL 也在上面名单里。不过像 Marvell 这种有 Celestial 的 captive 公司会落进多个类别，所以我只把它放进其中一类。
英文原文
@BenzyStocks $MRVL is up there. Unfortunately captive companies like Marvell with Celestial fit into multiple categories, so just placed them into one.
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表示 IQE 和 Landmark 也该在榜单里，只是不想重复发。
@Miki42691076 $IQE 和 Landmark 也应该在榜单里！只是我不想重复发。
英文原文
@Miki42691076 $IQE and Landmark should be up there too! I just dont want to repost