个股论点
围绕单一股票的投资逻辑与仓位表态 · 共 2373 条 · 滚到底自动加载更多
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关注WIX以佐证前述观点
@DaSteeringWheel 我正在关注 $WIX，这进一步佐证了我上述的观点 https://t.co/PVLmLStSoG
英文原文
@DaSteeringWheel I'm watching $WIX, it just adds to my case above https://t.co/PVLmLStSoG
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不建议买3倍杠杆ETF，建议用保证金替代。
无法推荐像 $KORU 这样的3倍杠杆ETF，因为随着时间推移存在波动率衰减(volatility decay)以及黑天鹅事件(black swan events)的风险。 看看周五白银暴跌33%的情况就知道了。不是说韩国ETF也会发生这种事，但风险是非零的。 如果你想要更高的杠杆，直接在 $EWY 或 $FLKR 上使用保证金(margin)即可。
英文原文
Can't recommend 3x leveraged ETFs like $KORU because of volatility decay over time and black swan events. Just look at what happened with Silver on Friday crashing 33%. Not saying it's going to happen with Korean ETFs, but the risk is nonzero. Just use margin on $EWY or $FLKR if you want more leverage.
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韩国存储股估值极低，建议通过ETF或个股配置。
韩国存储股可能仍有大量重估空间。 2026年远期市盈率（摩根士丹利）： SK海力士 ~4.3倍 三星电子 ~5.1倍 相关标的：$EWY 或 $FLKR | $HY9H。 即便每月上涨15-30%，它们依然处于历史最便宜水平。 https://t.co/lzUH0jWxk1
英文原文
Korean memory stocks likely have a lot of repricing to do. Forward P/E for 2026 (Morgan Stanley): SK Hynix ~4.3x Samsung Electronics ~5.1x For exposure: $EWY or $FLKR | $HY9H. Even after going up 15-30% every month, they're cheaper than ever. https://t.co/lzUH0jWxk1
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澄清NBIS法律国籍及市场认知，指出其与IREN等新云公司近期走势分化。
@Andr12988772 你澄清这一点是对的。$NBIS 是一家法律意义上的荷兰公司。我说的是，由于关联和业务运营，市场将其视为以色列公司。最近我们也观察到 $IREN、$NBIS 和其他新云(neoclouds)公司之间出现了分化。
英文原文
@Andr12988772 You're right to clarify that. $NBIS is a legally dutch company. I was saying that markets treat it as Israeli due to ties and operations. We've also seen a divergence between $IREN, $NBIS, and other neoclouds recently.
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质疑以色列股票估值过低，认为存在分部加总套利机会。
市场对以色列股票有什么偏见吗？ 我在其中一些股票上损失惨重。 $ETOR 和 $VLN 的市值已接近其现金资产价值。 而对于 $NBIS，其投资组合公司 Clickhouse 的估值几乎已超过其主体公司。 尽管地缘政治风险已计入溢价，但这些估值仍显得不合逻辑。 市场几乎将其实际业务价值归零，尽管它们都在增长，特别是 $ETOR（资产管理规模增长 70%+）产生了可观的自由现金流(FCF)。 我 genuinely 感到惊讶，我在想这是否是一个利用资产负债表进行分部加总(SOTP)套利的潜在交易机会。 或者抛售会持续下去？ 这里存在巨大的认知偏差。
英文原文
What do markets have against stocks from Israel? I’ve lost an incredible amount on some of these. Both $ETOR and $VLN are close to cash-assets | marketcap. And with $NBIS their portfolio company Clickhouse is almost worth more than their main company at this point. Geopolitical risks factored into premiums, none of the valuations make sense. The market is assigning close to 0 value to their actual business even through they’re all growing with $ETOR in specific (70%+ AUM growth) producing considerable FCF. Im genuinely surprised, l wonder if it’s a potential trade arbitraging sum of parts to balance sheets. Or would the selloff continue? There’s a huge disconnect.
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前员工评价英特尔高管聪明但官僚严重，人才流失致其老化。
就个人而言，我在$INTC共事的高管是我认识的最聪明的人。但作为一个整体，那里充斥着过多的臃肿和官僚主义，导致几乎什么都无法完成。此外，当时的看法是，所有年轻人才都流向了FAANG和更炙手可热的公司，因此英特尔正慢慢变成一只老恐龙。
英文原文
Individually at $INTC the execs I worked with were the most intelligent people I knew. Together, there was just too much bloat, bureaucracy, and nothing couldn’t get accomplished. The view also was that all the younger talent also went to FAANG and hotter companies so it was slowly becoming an old dinosaur
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作者以在英特尔的首份工作为例，指出当时高管看空但长期持有仍有15%收益。
@jukan05 哈哈，我的第一份工作是在 $INTC（英特尔）。当时我接触的所有高管都认为那是一家死气沉沉的公司。 如果我在当时买入，8年后我的收益将稳稳达到15%。
英文原文
@jukan05 lol my first job was at $INTC. All the executives I talked to thought it was a dead company. If I bought in at that time, I’d be up a solid 15% 8 years later.
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对比TER盘后大涨与SNDK表现平淡
@jukan05 哇，$TER 盘后涨幅超 19%。 不过对于 $SNDK 来说这只是平常的一天 https://t.co/Gu27gjquEi
英文原文
@jukan05 Wow, 19%+ AH on $TER. Just a normal day for $SNDK though https://t.co/Gu27gjquEi
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SNAP基本面优秀，但高股权激励导致借债回购并产生利息，逻辑荒谬。
@SVBriskmanager $SNAP 本质上是一家极具前景的公司。但数十亿美元的股票薪酬(Stock Based Compensation) -> 借债回购股票 -> 陷入债务 -> 尽管自由现金流(FCF)本身盈利，却还要支付利息，这简直荒谬。
英文原文
@SVBriskmanager $SNAP is fundamentally an extremely promising company. But the billions in stock based compensation -> taking out debt to buy that back -> going into debt -> paying interest on that debt despite having otherwise having profitable FCF Is just ridiculous.
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批评 $SNAP 高管高薪与财务操纵，认为其基本面被低估。
$SNAP 股价接近历史低点 $6.7，尽管营收/利润在增长。原因如下： 其财务工程手段近乎犯罪。 Snapchat 是一家市值 115 亿美元的公司，拥有约 10 亿月活用户(MAU)，Q3 调整后息税折旧摊销前利润(EBITDA) 约 1.32 亿美元。 然而： - $SNAP 过去 12 个月的股票薪酬(stock comp)是多少？ 25 亿美元。是的，过去十二个月(TTM)高达 25 亿美元。当前年度约为 10.6 亿美元。 - Snap 正在举债进行回购，以支付高管薪酬。 - CEO 每年发放约 10 亿美元以上的基于股票的薪酬。这是一项非现金支出，从而“掩盖”了自由现金流(FCF)。 - 他们为此债务支付 6.875% 的利息，仅仅是为了确保高管薪酬不会导致股价崩盘。 结合 2026 年预计 8.2 亿 -9.5 亿美元的自由现金流(FCF)预测来看： Perplexity AI 交易：+3 亿 -4 亿美元 记忆功能变现(Memory Monetization)：+2.4 亿美元（3% 日活用户(DAU)转化为 1.99 美元套餐） 记忆功能运营支出(OpEx)削减：+3000 万美元 利息支出：(1.5 亿 -1.8 亿美元) 基准值：~4 亿美元 这看起来简直荒谬。 他们只需要高管不再自我支付数十亿美元，基本面就会看起来像一家 200 亿美元以上的公司（约 21 倍估值）。这是一家具有巨大变现潜力的增长型社交媒体公司。 我原本在做多头头寸的尽职调查(DD)，但目前，这种结构看起来就像是从散户向 $SNAP 高管转移财富，同时不断以“留住人才”为由每年支付 10 亿美元以上。 本周财报电话会议中，我将重点关注股票薪酬结构。
英文原文
$SNAP is close to all time lows at $6.7, despite growing revenues/profit. Here's why: The financial engineering looks criminal. Snapchat is a $11.5B company that has ~1B MAU with Q3 adjusted EBITDA ~$132M. However: - $SNAP stock comp for the last 12M? $2.5 Billion. Yes $2.5 Billion TTM. The current yearly is closer to $1.06 Billion. - Snap is going into debt to do buy-backs from executive pay. - The CEO issued ~$1B+ in annual stock based compensation annually. This is a non-cash expense that "hides" FCF. - They are paying 6.875% interest on that debt just to make sure the executive pay doesn't tank the stock price. When you couple that with projections even est. $820M – $950M FCF for 2026. Perplexity AI Deal: +$300M - $400M Memory Monetization: +$240M (3% DAU conversion to $1.99 plan) Memory OpEx Cuts: +30M Interest: ($150M - $180M) Baseline: ~$400M This just looks insane. All they need to do is have executives not pay themselves billions and the fundamentals look like a $20B+ company (~21x multiple). This is a growing social media company that has tremendous potential for monetization. I was doing more DD into long positions, but currently, this structure just looks like a transfer of wealth from retail to $SNAP executives with continuous claims of "keeping talent" for $1B+ a year. My eyes are on stock compensation structures for this week's earnings call.
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看好$VPG作为人形机器人核心供应商，认为2026年是拐点并建立多头头寸。
@Cheva28789724 这是我之前关于 $VPG 的分析文章。 https://t.co/Vno2bP3wCV （该推文引用了 @aleabitoreddit 的推文，引用内容仅供理解语境）: $VPG 是最不为人知的机器人供应链股票之一。 然而，它可能是对机器人 Humanoid 放量最不对称的单一敞口，特别是针对： - $TSLA Optimus ~ Figure AI 因为这家市值 5.8 亿美元的公司生产： 估计占每个人形机器人 BOM（物料清单）成本的 3-9%。 如果埃隆在 2027 年实现其德克萨斯州 Gigafactory 1000 万台的生产目标，仅来自 $TSLA 的收入可能每年达到 85 亿美元（850 美元中位数 * 1000 万台）。 这是基于 $VPG CEO 关于每机器人价值捕获 500-1200 美元（850 美元中位数）的言论，以及埃隆雄心勃勃的生产目标预测。 再次强调，这种数学计算极具投机性，但埃隆称规模化后每个人形机器人成本为 2-3 万美元，你可以推导出 $VPG 从每台特斯拉机器人中估计获得 ~3%-9%+ 的 BOM 份额（如果这真的发生的话）。 如果你考虑到埃隆·马斯克说“特斯拉最终约 80% 的价值可能来自 Optimus 机器人”：对于这家在机器人供应链中至关重要的小公司来说，这看起来是机器人放量的极佳敞口。 我认为市场还忽略了一点，即未将低端企业利润率纳入混合利润率估算：~40%。 然而，规模化后的人形机器人特定毛利率预计为 50% 至 55%（随着当前机器人放量，混合利润率可能会显著增加）。 他们的集成执行器/传感器模块（传感器 + 外壳 + 电子元件）很可能直接与人形机器人敞口挂钩（包含这些复杂组件的测量系统部门），CEO 在财报电话会议上表示该部门实现“55% 左右”的利润率。 在埃隆于 2028 年实现 1000 万人形机器人预测的牛市情景下（单一客户，不包括 Figure、OpenAI 或其他潜在客户） 85 亿美元收入以 55% 利润率计算： - 20 倍市盈率将是 476 亿美元 - 30 倍市盈率 833 亿美元 从 5.8 亿美元市值起步。 听起来很愚蠢，但当我看到 $SMCI 在服务器机架拉涨前（3 美元 -> 113 美元）或 $SNDK 的拉涨（30 美元 -> 453 美元）时，这看起来是可能的。 再次强调，这是投机性的最佳可能情景，但经营杠杆才是真正的主线故事。 所以我认为，如果机器人放量的星星排列得当，这家 5.8 亿美元的小公司很可能被强烈重估。 现在看下行风险： - 另一个主要的人形机器人提供商可能是 Figure，因为时间线匹配。但这尚未确认。（不认领任何映射研究，它们由其他分析师完成）。这些数字是基于 Citron 等第三方估计的假设模型，如果有竞争对手，毛利率可能会压缩，或者收入放量可能无法实现。 - $TSLA 可能自 2022 年以来一直在使用 $VPG 并开始放量。始终存在他们自行研发专利技术/材料并放弃客户的风险。这种牛市情景与特斯拉 Optimus 放量挂钩，始终存在被放弃的风险，市场可能会对此定价。 - 再次强调，这是一个规模化的人形机器人博弈。如果埃隆的预测过于雄心勃勃并面临延迟，这可能会像 2025 年一样停滞（尽管 2025 年仍有 ~85% 的回报）。 但 TLDR（太长不看）： 我的观点是，像 Citron 这样的机构分析师太早了。 然而，鉴于 OpenAI 上周进军机器人领域： 我认为 2026 年将是机器人的拐点，而 $VPG 很可能捕获对特斯拉和人形机器人放量的最佳敞口。 尤其是当一家小公司很可能占据每个部署机器人的高比例 BOM 成本和高毛利率时： 我已经建立多头头寸，看看这会走向何方。当然请自行研究（DYOR），我只是想分享我是如何建立对这个多头的信念的。
英文原文
@Cheva28789724 This was my write up about $VPG earlier https://t.co/Vno2bP3wCV
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VPG因供应特斯拉擎天柱机器人组件，5日涨23%，被视为机器人领域核心标的。
$VPG 强势领涨，5日涨幅+23%。 对于不了解的朋友，埃隆·马斯克已将特斯拉工厂改造为擎天柱(Optimus)的生产线，计入特斯拉($TSLA)的额外收益(ER)。 这家公司每台机器人的估算中位收入为850美元。 100万台擎天柱 = 约8.5亿美元营收 1000万台擎天柱 = 约85亿美元营收 这是我的机器人领域“登月”级选股标的。观察并学习 https://t.co/a8J8aUtlSL
英文原文
The $VPG hard carry, +23% 5D. For people that don’t know, Elon Musk converted Tesla factories for Optimus production on $TSLA ER. This company makes est. $850 midpoint/robot. 1M Optimus = ~$850M revenue 10M Optimus = ~$8.5B revenue My robotics moonshot pick. Watch and learn https://t.co/a8J8aUtlSL
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VPG本周涨22%，被视为Optimus量产的隐形赢家。
@sovereignsense 是的，我最近一直在谈论 $VPG。本周上涨 22%，是 Optimus 量产加速的隐形赢家。
英文原文
@sovereignsense Yeah I’ve been talking about $VPG a lot recently. Up 22% this week, silent winner from Optimus ramp.
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提示杠杆风险，表示在ETH等资产大跌时逢低买入。
鉴于$ETH，我只是在提示使用杠杆时可能面临持续抛售的风险。除此之外，我在当前价位是买方，我不确定接下来会发生什么。我个人在$GLXY下跌9%以上时加仓，并在$HOOD、$NBIS、$CRCL、$SOL、$ETH和$IBIT下跌时买入，因为它们都大幅下跌。
英文原文
I’m just citing risks for extended selloffs given $ETH if you’re using margin. Other than that I’m a buyer at these levels, I don’t know what’s going to happen. I personally added $GLXY on the 9% drop + and $HOOD, $NBIS, $CRCL, $SOL, $ETH and $IBIT ON drop since they’re all down a ton.
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买入NBIS、SOL和ETH，警示高贝塔风险，看好回调机会。
我个人在周一$NBIS跌至$80时买入。它们属于AI基础设施建设主题，但鉴于目前的盈利状况，风险稍高，我依然看好。短期来看，有自动取款机(ATM)发行，这会对价格产生一定影响。 我还在周一以$100的价格加仓了$SOL，以$2200的价格加仓了$ETH，作为波段交易。 话虽如此，鉴于下跌，预计未来会有更多波动，因此高贝塔(high beta)股票的保证金交易很危险。 但其中一些标的在回调中看起来很有吸引力。
英文原文
I personally ended up buying $NBIS on the drop to $80 ON. They’re part of the AI buildout theme, but a tad more risky give profitability so far, so still a fan. Short term there’s the ATM though which does impact the price a bit. I ended up adding $SOL at $100 and $ETH at $2200 too ON for swing trades as well. That being said likely more volatility ahead given drop, so margin on high beta is dangerous. But some of these names look attractive in the pullback.
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内存股基本面强劲，短期或回调，SK海力士资产负债表优于宏观。
内存板块的自由现金流(FCF)数据过于强劲。整体远期市盈率(Forward P/E)均为个位数。 我预计部分触及历史高点(ATH)的个股会出现非常短期的回调（这是健康的），这是我的猜测。 有些个别公司的基本面，比如SK海力士($SKHY)，简直离谱。资产负债表 > 宏观环境。
英文原文
FCF numbers are way too strong for memory. Single digit forward p/e across the board. I’d expect a very short term pullback (which is healthy) for some the names into ATHs is my guess. There are some individual companies where fundamentals like Sk Hynix are just too ridiculous. Balance sheet > macro.
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分析MSTR与BMNR清算风险，前者安全后者股东价值归零。
我研究了 $MSTR（比特币）和 $BMNR（以太坊）的清算场景。基本上，两者在短中期内清算的概率接近于零。MicroStrategy 需要在下一次比特币减半（预计届时迎来新一轮周期繁荣）前后支付利息，因此他们状况良好且仍有现金缓冲。Bitmine 虽不面临清算，但股东权益将被稀释至零，mNAV 崩溃。他们仍将持有以太坊，但股东价值归零。尤其是当基金做空 $BMNR、做多 ETH 质押，并利用其 2 亿美元投资 Mr. Beast 公司等流动性较差的投资进行套利时。
英文原文
I've looked into $MSTR (Bitcoin) and $BMNR (Ethereum) liquidation scenarios. Basically near 0 chance for both short-medium term. Microstrategy is required to pay interest roughly around the time of the next Bitcoin halving (expecting another cycle boom then). So they'll be fine and they still have a cash buffer. Bitmine doesn't quite face liquidation, but shareholder dilution to 0 and mNAV collapse. They'll still have their Ethereum but shareholder value goes to 0. Especially when funds go short $BMNR, long ETH staking, and take advantage of iliquid investments like their $200m into Mr. Beast's company.
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对比通过ETF间接持有与直接持有SK海力士的成本与优劣。
@CapSimplified 问得好。给大家一个提示(PSA)，关于 $EWY 和 $FLKR。在韩国方面，这两者对 SK 海力士(SK Hynix)/三星的敞口约为 50%。 对于直接投资 SK 海力士，欧洲市场有 $HY9H。但价差(spreads)高得离谱，除非你是长期持有，否则交易体验极差。而且你一开始可能就会亏损 0.5%-1%。
英文原文
@CapSimplified Good question. PSA to everyone else, $EWY and $FLKR. ~50% exposure to Sk Hynix/Samsung for KR. For direct SK Hynix, $HY9H for EUR. But the spreads are insanely high, so it's really bad to trade unless you're holding long term. And you're probably losing .5%-1% off the bat.
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Metropolitan银行倒闭为孤立事件，$MCB或成算法误判下的最大Alpha。
谢谢。在看到一家区域性银行倒闭的新闻后，我正在寻找不同的多空机会。看起来 Metropolitan 是一个孤立事件，与 Silver 或其他银行无关。不过，如果周一算法出错，$MCB 可能是最大的超额收益(alpha)来源。
英文原文
Thanks. Was looking for different short/long opportunities after seeing the news of a regional bank collapse. Looks like Metropolitan was an isolated incident, not related to silver or others. $MCB is probably the biggest alpha in case algorithms mess that up on Monday though.
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Metropolitan Capital Bank倒闭系孤立事件，警惕$MCB错杀机会。
@cryptorover 仅供参考，99%是因为它刚刚发生。 今年美国第一家倒闭的银行刚刚倒下： Metropolitan Capital Bank & Trust 已被联邦存款保险公司(FDIC)关闭并接管。 以下是可能发生的事情以及市场可能如何反应： 这家芝加哥银行按资产规模（2.61亿美元）属于社区银行，但以精品投资银行的风险水平运营。 他们涉足三个领域： - 科技赋能体育 - 数字媒体 - 小众房地产建设 从公开信息来看，我们可以看到在这两个波动性行业中存在高度集中的风险。 特别是由老虎伍兹(Tiger Woods)创立的 TMRW Sports。该银行不仅促进股权交易，还以股权为抵押进行贷款。 通过提供“有担保的股票贷款”和“净资产值(NAV)支持的融资”，该银行允许投资者借钱买入特殊目的载体(SPV)。 由于 TGL 项目下跌且投资缺乏流动性，这些贷款的抵押品可能变得一文不值。借款人面临流动性约束，可能会违约。 该银行还为数字媒体行业和小众房地产建设领域的客户融资“战略附加收购”。 该银行参与建筑项目的“缺口融资(gap financing)”可能同样具有毒性。随着 2024-2025 年建筑行业面临困难，MCB&T 的“创造性”缺口贷款可能在停滞或止赎的项目上遭受全部损失。 片段显示 MCB&T 持有 4300 万美元的联邦住房贷款银行(FHLB)预付款，而资产为 2.61 亿美元（约 16.5% 的资产负债表由 FHLB 借款资助）。 一系列糟糕的投资/贷款可能导致银行倒闭。 评论： 你可能会看到关于银行倒闭和白银交易的头条新闻。 是的，社区银行被设计为保守机构，但这特定的银行承担了高风险的创业债务模式。 这不是银行挤兑，只是一个运作糟糕的杠杆投资基金。 但这里要注意： $MCB - Metropolitan Bank Holding Corp 不是 Metropolitan Capital Bank。 超额收益(alpha)在于，如果出现算法抛售或做空者混淆两者，这将是一个良好的买入机会。 $KRE - 如果板块因“银行倒闭”头条新闻大幅抛售，看起来是买入机会。 该银行在社区银行资产负债表上运行“赌场”模式，但这是孤立事件。 关注来自伊利诺伊州/中西部小型银行如 CRE Loans 的商业房地产敞口或不受保险存款（>50%）可能受到影响的情况。 然而，这看起来是一家极小的地区性银行且是孤立事件，因此这里没有太多市场机会。
英文原文
@cryptorover FYI it's 99% because it just happened https://t.co/3RcMYNpecP
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分析$ORCL复苏取决于AI云盈利及降低OpenAI风险。
我对它是否会复苏没有强烈看法。 主要看两个因素： - 市场希望看到其AI云业务(CPO)实现盈利（例如搞定编排、客户多元化以提升利用率） - 降低来自OpenAI的交易对手风险（可能IPO或更多融资） 否则，任何为AI云购买GPU的公司近期都因折旧和债务担忧而暴跌。 如果你认为$ORCL能做到这两点，那么可能是一个不错的复苏多头机会。
英文原文
I don’t have a strong opinion on whether or not it recovers. It’s two main factors: -market wants proof their ai cloud segment is profitable (eg. nailing orchestration, customer diversification which plays into utilization) - lower counterparty risk from OpenAI (maybe ipo, or more funding) Otherwise anyone who buys GPUs for Ai clouds tanked recently over depreciation and debt concerns. If you think $ORCL can do those two then might be a good recovery long
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Oracle因OpenAI项目面临巨大交易对手风险及盈利不确定性。
我关注 Neoclouds 已有一段时间，因此对 $ORCL 很熟悉。情况很微妙： 主要看点是资本支出(CapEx)从 350 亿美元增至 500 亿美元，以及约 2000 多亿美元的数据中心(DC)租赁。 这主要是为了“星门(Stargate)”项目，主要客户是 OpenAI，这带来了巨大的交易对手风险(counterparty risk)。 众所周知，OpenAI 拥有超过 1 万亿美元签约资本支出，但没有足够的资金来支付。因此，你在财报中看到的用于投资回报(ROI)支出的 3000 多亿美元签约收入，可能会轻易消失。 你可能认为寻找其他客户很容易，但任何利用率滞后(utilization lag)，加上资产/租赁折旧，都会造成巨大伤害。 第二部分是： -> 将其转化为高利润率业务极其困难。 你必须结合 GPU 折旧、GPU 编排（这真的很难，目前只有 Nebius、Coreweave 等少数几家公司能做好），以及其他因素，才能将收入转化为自由现金流(FCF)。 当像 $CRWV 和 $ORCL 那样承担大量债务时，这会侵蚀任何自由现金流，且你仍需偿还债务。 《信息(The Information)》在一两个月前泄露的消息称，Oracle 在其 GPU 业务板块面临大量盈利问题（如 GPU 利用率问题等）。这造成了影响。 总体而言，主要不确定性在于与 OpenAI 的交易对手风险。其核心业务强劲，但新建设施 shaky（不稳定/令人担忧）。 因此我认为，这是针对不稳定交易对手的过度资本支出，且存在该支出能否转化为自由现金流或更多亏损的疑问。
英文原文
I've been covering Neoclouds for awhile so I'm familiar with $ORCL. It's nuanced: Main thing is CapEx -> $50B from $35B, and $200B+ or so in DC leases. This is mainly for the Stargate project, mainly for OpenAI, which presents incredible counter party risk. As you know OpenAI has $1T+ in contracted capex spend, but not enough money to pay for it. So that $300B+ in contracted revenue you see in earnings for ROI spend, could easily just disappear. You might think it's easy to just get another customer but any utilization lag, combined with asset/lease depreciation, hurts. A lot. Second part is -> It's incredibly hard to turn this into a high margin business. You have to combine GPU depreciation, GPU orchestration (which is really difficult Nebius, Coreweave are the few currently that can do this well), amid other things to turn that revenue into FCF. And when you take on a lot of debt as seen with $CRWV, and $ORCL that cuts into any FCF + you still need to pay it off. The Information leaked news a month or two ago that Oracle was facing a lot of issues with profitability on their GPU segment (GPU utilization issues, etc). So that took a toll. Overall, main uncertainty is counterparty risk with OpenAI. It's core business is strong, but new buildout is shaky. So I would argue it's excessive Capex for a shaky counterparty and questions on whether that turns into FCF or more losses.
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质疑市场对以色列股票估值过低，分析ETOR和VLN的财务优势。
对我来说，答案是肯定的。我真的不明白市场为何对以色列股票如 $ETOR、$NBIS 和 $VLN 如此不友好，因为它们是我表现最差的持仓。 我在 Etoro 上亏损了不少，但其持有约一半现金，且企业价值(EV)与远期收益(Forward Earnings)之比约为4倍。资产管理规模(AUM)同比增长77%。 而 $VLN 基本上拥有约1.1亿美元现金/库存，市值为1.7亿美元。营收8000万美元且毛利率很高。 所以个人实在搞不清楚到底发生了什么。
英文原文
To me strong yes. I really don't understand what markets have against Israeli stocks like $ETOR, $NBIS, and $VLN because those are my worst performers. I lost off so much from Etoro but they're half cash and basically 4 forward earnings to EV. Growing AUM 77% Y/Y. Then $VLN is basically ~$110m ish cash/inventory and $170m MC. And $80M revenue and high gross margins. So personally not quite sure what's going on.
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作者补仓CRCL和NBIS，认为稳定币长期看好。
对我来说，这是一个非常棒的长线机会。我在 $CRCL 上亏了不少，所以我正在通过补仓来摊低成本。$NBIS 我的成本均价在 90 多美元，所以没什么痛苦。 唯一的变化是 $CRCL 面临 2-3 次降息带来的短期逆风。 最大的变化是《澄清法案》(CLARITY Act)，该法案禁止像 Coinbase 这样的交易所对稳定币支付利息（因为它与银行竞争，这简直太愚蠢了。我真不敢相信预测市场显示其通过概率约为 57%）。 话虽如此，USDC 供应量的增加将抵消利息收入的损失，而且稳定币在未来几年应该表现优异。
英文原文
For me it's an amazing long, I actually lost a lot on $CRCL so I'm cost averaging down. $NBIS my cost average was in the 90's so not really much pain there. Only things that have changed is $CRCL faces near term headwinds with 2-3 rate cuts. And the biggest thing is CLARITY Act which bans exchanges related to stablecoins like Coinbase from giving interest on top (because it competes with banks, which is just so, so stupid. I can't believe it's actually a thing that's likely to be passed ~57% on prediction markets). That being said, added USDC supply would offset interest income losses, and stablecoins should be great going forward over the next few years.
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对比AXTI与LPTH，认为AXTI具更高纯上行潜力
所以 $AXTI 是我找到的最接近 NAND/HBM 类型价格挤压交易（针对光子学）的标的。 $LPTH 是一个利用黑钻解决锗瓶颈的方案，更多是长期供应链向“美国制造”转型的举措。 风险水平和上行空间不同，但就纯上行潜力而言，我会保留 AXT。
英文原文
So $AXTI is the next closest thing to NAND/HBM type price squeeze play (for photonics) that I've found. $LPTH is a germanium bottleneck fix w/black diamond that is more of an long term supply chain pivot to Made in America over time. Different risk levels and upside but pure upside I'd maintain AXT.
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看好比特币财富转移逻辑，认为其终将涨至100万美元。
@nwongmd 在30岁以下人群中极受欢迎。财富转移（与 $HOOD 逻辑相同）流向下一代。有限供应，数字黄金。我认为 $1m 是必然的，问题是你愿意等多久（也许8年）。
英文原文
@nwongmd Extremely popular among age 30 and under. Wealth transfer (same thesis as $HOOD) down to next generation. Finite supply, digital gold. $1m seems inevitable to me, it’s how long you want to wait (like 8 years maybe)
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极度看好AXTI并净买入，因替代风险减持LPTH，因避免恐慌而谨慎发布卖出更新。
$AXTI 在我发布的股票组合中，我对它实际上极其看好，并且在这个价位我是净买入者。我会发后续帖子，但我只是看到铟（Indium）价格每天都在上涨。如果你看2027-2028年，光子学（Photonics）的扩张速度令人难以置信。我对其他股票如 $OSS 进行了减仓，因为它已经上涨了100%，但我仍然持有仓位。$LPTH 有一些关于更便宜的锗（Germanium）替代品的令人担忧的消息，所以我减少了一些仓位。我处于一种奇怪的境地，我需要诚实/客观，但我不喜欢发布看跌更新或当我卖出时，因为我不想传播恐慌。所以我倾向于谨慎，除非是非常重大的事件（如定向增发 ATM），否则我不发帖。上次我发帖说卖出 $IREN 时，接下来的几周我收到了大量的负面评论垃圾信息。
英文原文
$AXTI I’m actually extremely bullish on out of the group of stocks I’ve posted and im a net buyer at these levels. I’ll make a follow-up post but I just see 7n indium prices increase every day. And the photonics ramp are incredible if you look at 2027-2027. I did take cut on others like $OSS, after a 100% rally but still hold positions. $LPTH there was some concerning stuff regarding cheaper germanium alternatives so I did trim some positions. I’m in a weird situation where I need to be truthful/objective but don’t enjoy posting bear updates or when I sell since I don’t want to spread panic. So I just lean on the side of caution by refraining from it unless it’s extremely material (like an ATM) Last time I posted about selling $IREN I had a flood of negative comment spam for the next few weeks.
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看好SOL反弹机会并计划逢低买入，同时考虑大幅增持CRCL和MSTR。
@hedgedwolf 我已经数不清看到像 $SOL 这样从 100-120 美元区间反弹至 165-185 美元的情况有多少次了。总之，我认为这是一个有吸引力的机会，如果它再下跌几个百分点，我可能会再进行一次平均成本买入(Cost Average)。我可能也会大量增持 $CRCL 和 $MSTR。
英文原文
@hedgedwolf Lost count of how many times I’ve seen stuff like $SOL bounce from $100-120 range to $165-$185. Anyway just saw this as an attractive opportunity, I’ll probably cost avg one more time if it drops another few percent. I’ll probably heavy add $CRCL and $MSTR to the list as well
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闪迪Q3业绩大幅超预期，嘲讽500美元处做空者。
所有在$500做空$SNDK的空头现在能出来吗？ 我知道X上有一堆人。 闪迪(SanDisk)财报(Q3 ER)报告指引： - 销售额46亿美元 vs. 预期29亿美元 - 每股收益(EPS)13.00美元 vs. 预期4.21美元（哈哈这就是原因） https://t.co/QE1Mc57HRx
英文原文
Can all the $SNDK short sellers at $500 come out now? I know there were a bunch on X Sandisk ER Reported Q3 guide: - Sales $4.6B vs. est $2.9B - EPS $13.00 vs. est $4.21 (lol this is why) https://t.co/QE1Mc57HRx
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提及闪迪做空者，指出铠侠等将与其共享行业顺风。
@theodore_invest 我记得看到过一堆在 $500 做空 $SNDK 的做空者，哈哈。不过确实，铠侠(Kioxia)等公司将与闪迪(SanDisk)共享许多顺风因素。
英文原文
@theodore_invest I remember seeing a bunch of $SNDK short sellers at $500 lol. But yeah Kioxia and co will share a lot of the tailwinds with Sandisk.