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我很高兴日本社区在研究之后开始建 $SIVE 仓位！ 更强的国际股东基础总是正面的。 至于我的一些看法，市场现在看起来像这样： 1. $NVDA 把 $LITE / $COHR 的分配额度买走了 2. $AMD 的 CPO 走的是 $GFS + $SIVE / Win，剩下的激光供应可能会给 $LITE，如果还有分配的话。 3. 还有……$MRVL 的 CPO 不管怎样都需要激光器。 $SIVE 看起来是最后几家纯 merchant laser 供应商之一。 所以 Marvell 大概率会直接用 $SIVE（本来就符合 Celestial 规格），后面再多来源（也许是 $MTSI）。之后他们再把进入 Celestial 的中介封装 IP 垂直整合掉。 支持这个判断的有一些有意思的点： -> Ayar 把 $MTSI 和 $LITE 从官网上删掉了，改用了 $SIVE 作为主要供应商。Ayar 和 AlChip/GUC 等都有连接。 -> 如果看 $GFS 的幻灯片，在 $AMD 把 CPO 项目交给 GlobalFoundries 之后，只剩下 $SIVE 和 $LITE 两家公众公司。 -> $SIVE 很可能从去年开始就和 Win 有激光产能爬坡协议。 $NVDA 很可能还没把这些激光产能完全分配完，所以像 $JBL、$AMD 以及其他公司会把溢出订单给 Sivers。 因为 $LITE 已经暗示 2028 年的产能基本满了。 我可能也有错，但基于公开信息来看，情况就是这样。 至于为什么我认为它是个好长线： -> Sivers 基本上过去没怎么暴露在 800G 或更早的代际里。 -> 欧洲市场按过去 12 个月营收定价……所以之前估值一直被压得很低。 -> 它们拿到了 $NVDA 造成的超额需求。 但它们也正好站在 CPO 和甚至下一代 1.6T（$JBL LRO）扩产的最前沿，明年就会开始。 然后到 2027 年下半年或 2028 年，还能扩到硅光等相邻领域，比如可能的 $AAPL 消费设备。 或者 FMCW 4D AI 公司，比如 $AEVA。 这么多年开发，终于在明年要开花结果了。 我个人觉得市场漏掉了一个大东西，公开信息会随着时间推移慢慢被大家通过供应链关系、网站挖掘或者演示材料发现。 超大规模云厂商供应商不会无缘无故选一家 10 亿美元市值的瑞典激光公司。 和 $JBL 的直接合同就是最大的信号。 这也是我为什么高 conviction 做多。