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$LITE 财报电话会要点： - “我们对共封装光学(CPO)规模化部署的时间表可见度已提高。我们确信，2027年下半年我们的超高功率激光芯片需求将强劲增长。” Lumentum 确认其领先客户将于 2027 年下半年启动 CPO 规模化放量。 - “我们最近获得了首个外部光源(ELS)模块订单，将于 2027 年下半年交付。” ELS 行业放量时间表。 - “非平面光学(NPO)机会对我们完全是增量，显著增加了光学市场的总规模(TAM)。” 激光瓶颈俱乐部的 TAM 进一步扩大。 - “我们预计 1.6T 光模块的采用将从财年第一季度开始加速，并持续至 2027 年。” - “即使在连续波(CW)激光领域，我们对自己提价的能力也感到惊讶。” $SIVE 及其他 CW 激光玩家拥有积极的定价权。 - “因此，我们能够获得可观的价格溢价，并预计这种溢价将维持下去，即使这些中国厂商上线。我也提醒人们，我认为一些中国激光供应商目前并未在市场上实际交付，所以当它们抛出那些大数字时，没有追索权。迄今为止，我们在其产出方面尚未看到类似情况。” 中国厂商在激光/产能方面落后于市场预期，得到 $AAOI 和 $LITE 的证实。 - “不幸的是，我们在高功率激光的发货上远远落后。” “需求信号增加，相对于我们的供应能力，我们更加落后。” 超高功率(UHP) CW 激光产能存在极端供需失衡，EML 需求持续失衡。年底发货约 +5000 万美元 -> 1 亿美元+（“三位数季度”），进入 2027 年下半年和 2028 年更大的规模化需求。 - “所以，我认为过去三个月我们真正试图做的是确保更多的衬底供应”（因为供需失衡），“我们从 $AXTI 找到了额外的衬底帮助。他们是伟大的合作伙伴。” 磷化铟(InP)衬底瓶颈出现。 要点总结： - Lumentum 确认 CPO 2027 年下半年放量，驳斥任何“延迟”新闻为市场“噪音”。（一份延迟报告造成了巨大损害，Nvidia、Lumentum 等公司花了数周进行危机公关）。 - CW 激光需求在 2027 年下半年放量。 - 超高功率 CW 激光产能的极端供需失衡让 Lumentum 感到惊讶。 - 超高功率激光拥有极高利润率，并能对 CW 激光产能提价。 - 中国在激光/产能方面进一步落后。 基本上验证了西方 CW 激光玩家的时间表 + 需求/定价。 在主要放量开始之前，CW 激光的稀缺性已经发生……