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我已建立 $VPG（市值5.73亿美元）的头寸。 这是我未来在机器人领域的主要敞口，与 $TSLA Optimus 紧密挂钩。 市场完全忽视了这一机器人板块的投资机会： 对于每一台部署的特斯拉 Optimus，$VPG 很可能占据极高的物料清单(BOM)份额。 VPG 可能是特斯拉 Optimus 量产爬坡的主要供应商，这已是公开的秘密。 这一发现最早由 Citron Research 提出（我不居功）。 2025年4月，Citron Research 发布报告，称 VPG 为“隐藏的特斯拉 Optimus 概念股”。 他们指出，VPG 在2023年11月宣布与一家人形机器人开发商达成“重大设计胜利”，就在特斯拉于2023年12月发布 Optimus Gen 2 之前。 Citron：“证据确凿：VPG 不仅向特斯拉 Optimus 供货，还预计从此次扩产中获得巨额收入，但由于保密协议，这部分收入目前对市场不可见。” 我在2025/2026年后期与多家卖方/买方分析师交叉验证了关于 VPG 的信息： 许多来自 Signia Capital 的人士提到 $VPG：“最显著的应用将是特斯拉的 Optimus 机器人，该机器人于2022年原型化，目标在2026年投产”。 然而，由于2023-2025年原型机阶段 Optimus 及其他机器人的量产爬坡并不存在，这一点被完全遗忘了。 然而，鉴于彭博社报道 OpenAI 上周推动机器人领域发展： 我预计机器人行业今年将触及拐点。 该公司基本面已经非常扎实： - 营收7970万美元（同比增长5.3%，但预计因机器人行业而指数级增长） - 毛利率40.5% - 净现金约6500万美元（现金8600万，债务2000万） $VPG 在块状金属箔(Bulk Metal Foil)材料科学/专利方面拥有护城河，引入了 Z-Foil 技术，并实现了垂直整合。虽然我不能说完全理解所有细节，但这正是 $TSLA 与 Vishay 合作进行 Optimus 迭代原型开发和规模化的原因。 关于 BOM： 有一些 BOM 估算如下： 腿部/运动系统：约21,300美元（占成本38%）：集中在高扭矩执行器。 核心稳定性：约15,600美元（28%）：结构性躯干和肩部机构。 灵巧手：约9,500美元（17%）：执行器和 VPG 式传感器。 计算/AI：约2,100美元（4%）：双 FSD 芯片和8摄像头阵列。 但总体而言，我们可以估算每台机器人的价值中约有3-8%归 $VPG 所有，因为 Shoshani 明确表示 VPG 预计每台机器人在ERs中能获得500至1,200美元的收入。 Elon 喜欢吹嘘大数字，但如果按字面意思理解“德州超级工厂年产1000万台的目标” 1000万台机器人/年 × 750美元/台 = VPG 年营收75亿美元。 考虑到 $VPG 是一家目前处于机器人供应链深处的5.74亿美元小市值公司，鉴于其不对称的上行空间，我建立了多头头寸： - 与 $TSLA Optimus 供应链的高度相关性概率高 - 每台部署机器人的 BOM 占比高 - 资产负债表非常干净，这很罕见。 请自行研究，这只是我建立多头的个人思考过程。