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好吧，这是我的 $POET 观点，毕竟子版块里有人因为我建了小仓位而在庆祝。 - 我完全没头绪。真的零头绪。他们是怎么说服股东允许他们如此大幅稀释股权，以至于： 他们现在手头有荒谬的 ~8.3 亿美元现金。 而且我猜他们快完工了，因为如果还需要更多资金，我会难以置信。 所以现在……他们有 ~8.3 亿美元用于通过并购(M&A)等业务扩张，且企业价值(EV)最近真的降得很低（例如：12.5 亿美元市值 vs. 8.3 亿美元现金在手），我认为这值得冒个险。 - 2027 年年度产能目标为 1200 万台光学引擎，这个爬坡速度相当离谱。 需要深入研究 Poet 产品的平均售价(ASP)，但可能在 $125-$200？所以按 ~$150 ASP 算，收入天花板约 18 亿美元。 但他们现在有点像反向的 AAOI：没有可见的需求来填满所有产能。除了 Lumilens，它现在是一家估值很高的超大规模供应商（可能是亚马逊或微软），拥有数十亿美元的客户协议。 有趣的是，如果 Poet 利用资产负债表与三菱等玩家签署了预付 EML 协议，或与 Sivers 签署了 CW 协议。 鉴于当前的瓶颈，玩家可能会利用 Poet 作为采购供应的变通方案。 但基本上，你拥有一家超级现金充裕、大量产能即将上线的公司。而且凭借他们的财务状况，他们不会很快消失。 我不太认为其技术护城河能像上游激光瓶颈那样具有防御性，比如 $SIVE 在 CW 激光器与 OE 封装方面的技术壁垒。正如你最近看到的 Celestial 和 Poet 的情况。 但也许……未来某个时候会有超大规模企业或下游公司宣布批量协议，$POET 随之起飞。而且他们确实具备爬坡的供应链布局。 这是我最终承担的风险，但它不像 $AAOI 那样对我来说是显而易见的长期看好。