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$NVDA 财报要点(TLDR)： 营收：962.2亿美元 vs. 约921.7亿美元（超预期） 调整后每股收益(Adj. EPS)：2.22美元 vs. 2.09-2.10美元（超预期） 数据中心(DC)：890亿美元 vs. 约863亿美元（超预期） 调整后毛利率：75% vs. 75% 超大规模客户(Hyperscaler)营收：487.1亿美元，上季度为430.5亿美元（定制ASIC的增长并未真正阻止该营收加速） 关于指引： 营收：1080亿美元 vs. 约1042亿美元 调整后毛利率：74% vs. 75%（这几乎是唯一的疲软点） 过去4个季度的营收增长确实令人难以置信。 -> 681亿美元 -> 816亿美元 -> 962亿美元（当前） -> 下季度指引：1080亿美元，尽管假设中国数据中心计算营收为零。 有趣的是，英伟达表示其承诺从上一季度的1190亿美元跳升至2790亿美元，主要与未来几年的内存采购有关。所以内存需求会持续飙升。 要点：AI热潮持续不断。英伟达显然处于领先地位，且没有明显的需求放缓迹象。 鉴于英伟达已是5万亿美元+市值的公司，我认为现在的超额收益(alpha)主要来自英伟达的架构/容量决策如何影响供应链的其他环节（例如共封装光学(CPO)、内存、800V电源）。 而不是简单地寻找英伟达自身的定价错误。 无论如何，所有有趣的事情将在几分钟后的财报电话会议中发生。