· 供应链分析
涉及标的： $Shunsin
好问题！大致是这样： - 2027 年营收：新台币 127.2 亿 - 毛利（26% 毛利率）：新台币 33 亿 - 运营费用（约新台币 11 亿） - 营业利润：新台币 22 亿 - 综合税费 + 非经营性：新台币 3.3 亿 - 净利润：新台币 18.7 亿 - 每股收益约新台币 17.61+，向 20+ 看 前些年因为在河内 / 北江扩建 CPO 设施，资本开支和折旧都很多，所以毛利率扩张、产能利用率到 80% 后会去到 26%。 模型基于 Shunsin 拿下 350-400 万个 SiPh/CPO 封装单元，ASP 为新台币 2,350。 350 万 × 2350 = 新台币 82 亿 传统业务（稳定后）：新台币 45 亿 8.2 + 4.5 = 2027 年营收 127 亿。并且还应该能随着 2028、2029、2030 年的光学预期继续扩张。
Good question! Basically: -NT $12.72B revenue 2027 -Gross profit (26% margin): NT $3.3B -Opex (~NT$1.1B) -Operating income: NT $2.2B -Blended Tax + non-op: NT$330m -Net income: NT$1.87B ~NT$17.61+ EPS to $20+ Lot of capex/depreciation in former years because of scaling up CPO facilities in Hanoi/Bac Giang, so gross margin expansion and 80% utilization to 26%. Modeled based off Shunsin capturing 3.5-4M SiPh/CPO packaging units witH ASP NT$2,350 3.5M × NT2,350= NT $8.2B Legacy Business (Stabilized): NT$4.5B 8.2 + 4.5 = 12.7B rev for 2027. And should scale up based on optical projections for 2028, 2029, 2030.