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$BKKT 盘前下跌 -23.87%，原因是新一轮 $300M 的自动取款机(ATM)增发稀释。在我看来，这是整个市场中表现最糟糕的公司之一。我为那些在 $45 时跟随某位网红(influencer)买入的散户感到难过，因为他们的投资组合现在已亏损超过 64%。这是一个无尽的循环：新闻引发的错失恐惧(FOMO) -> ATM/大规模稀释，这只会伤害散户。以下是 $BKKT 试图不断掩盖的历史：2024年2月：通过注册直接发行(registered direct offering)发行约 140 万股 + 认股权证。2025年7月：在股价约 $24 时，通过 $75M 的公开发行又发行约 675 万股 + 预融资认股权证(pre-funded warrants)，但以约 $10（60%+折扣）的价格卖给机构。9月：Mike Alfred 加入 -> 他开始每天发布关于该股的帖子。管理层在股价上涨后试图向高管发行 24% 的稀释性奖励以进行套现。今天：当市值仅为 $500m 时，$300 Million 的 ATM 被倾倒在公开市场上，由散户接盘。$BKKT 是我见过的最大的散户资本毁灭公司之一。股票本应是人人受益的正和博弈，但这看起来只是从散户口袋到高管的价值转移。网红推广后 -> ATM 或高管授予稀释。我没有任何持仓，但作为旁观者：这是为什么你应该对融资结构完全有毒的公司进行独立研究(Do Your Own Research)的完美例子。