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最后，@VitalikButerin 完美指出了我对 $ETH 看空以及 @fundstrat 的 $BMNR 的原因。 $ETH 作为一种代币是极差的投资，尤其是在 $4K 以上时。 这是 Tom Lee、Cathie Wood 的 ARK 创新基金、Vitalik 等人没有理解的一点： 以太坊网络(Ethereum network)与作为实用代币的 ETH 之间存在脱节。 以太坊网络（正在增长）的增长并不转化为代币价格的上涨。 如果你在 2021 年底附近买入 $ETH，你会亏钱。与此同时，$BTC 的价格自那时以来上涨了接近 300%。为什么？ 二层网络(Layer 2s)。 1. Vitalik 在过去几年鼓励用户转向 L2（如 Base）。结果现在这些网络处理数十亿的交易量，但所有费用都流向了像 Coinbase（排序器 sequencer）这样的公司，而不是以太坊的验证者。 2. L2 支付存储数据的费用，但这与它们从以太坊主网(Ethereum mainnet)抽离的经济价值相比微乎其微。 就是这样。L2 抽走了利润和活动，而以太坊网络几乎收不到任何数据存储费。价值积累(Value accrual)流向了像 Coinbase 这样的公司，而不是 ETH 代币持有者。 以太坊网络使用量创历史新高，但主网收入崩溃，持有代币作为投资几乎没有经济激励。 除非有协议变更能从 L2 活动中为 ETH 代币产生合理的价值积累，否则不要将 ETH 作为投资。